بينما يتراجع سوق الأسهم الأمريكي من مستوى قياسي جديد، يستمر مؤشر بافيت في تسجيل أرقام قياسية جديدة. للتذكير، يعكس مؤشر وارن بافيت نسبة القيمة السوقية للأسهم الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي. وقد ارتفع الآن بأكثر من انحرافين معياريين فوق المعدل التاريخي.

عادةً ما يُفسر المستثمرون مثل هذه القراءة كإشارة على المبالغة في تقييم السوق واحتمال حدوث تصحيح في المستقبل. ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن مؤشر بافيت، مثل أي مؤشر اقتصادي كلي آخر، ليس متنبئًا حاسمًا لتحركات السوق المستقبلية. إنه يقدم فقط سياقًا إضافيًا للتحليل.

من الضروري فهم أن الناتج المحلي الإجمالي هو مقياس ينظر إلى الوراء، يعكس الأداء الاقتصادي الماضي. في المقابل، يحاول سوق الأسهم النظر إلى الأمام، بتسعير الأرباح المستقبلية للشركات والنمو الاقتصادي. ونتيجة لذلك، يمكن أن تنشأ الفجوات بين الاثنين من توقعات المستثمرين حول الآفاق المستقبلية.

علاوة على ذلك، يتأثر نسبة القيمة السوقية إلى الناتج المحلي الإجمالي بمجموعة واسعة من العوامل، بما في ذلك أسعار الفائدة، التضخم، الظروف الجيوسياسية، ومشاعر المستثمرين. يمكن لأسعار الفائدة المنخفضة، المتوقعة على نطاق واسع من الاحتياطي الفيدرالي، أن تدعم رؤوس الأموال السوقية الأعلى بجعل الأسهم أكثر جاذبية مقارنة بالسندات. لذلك، فإن مؤشر بافيت الذي يضيء "مبالغ فيه" بعيد عن أن يكون ضمانًا بأن الدورة الصاعدة الحالية تقترب من نهايتها.

في البيئة الحالية، حيث يستمر الاقتصاد العالمي في التوسع، وإن كان ببطء بسبب تعريفات ترامب، ولا تزال البنوك المركزية تدعم السيولة، لا يبدو أن المبالغة في تقييم سوق الأسهم مقلقة بشكل مفرط. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يظلوا يقظين وأن يأخذوا في الاعتبار خطر التصحيح، خاصة في ظل ارتفاع التضخم واحتمال تشديد السياسة النقدية.

من الجدير بالذكر أيضًا أن المؤشر قد تجاوز منذ فترة طويلة المستويات التي شوهدت خلال فقاعة الدوت كوم وأزمة 2008. كانت قراءات مماثلة تُلاحظ عادةً قبل الانهيارات السوقية التاريخية. بالطبع، لا تتكرر التشبيهات التاريخية دائمًا بدقة. هيكل الاقتصاد والأسواق المالية اليوم يختلف بشكل كبير عما كان عليه خلال عصر الدوت كوم أو قبل الأزمة المالية لعام 2008. على سبيل المثال، دور شركات التكنولوجيا في تشكيل الناتج المحلي الإجمالي والقيمة السوقية الآن أكبر بكثير. علاوة على ذلك، تعني العولمة وترابط الأسواق المالية أن مؤشر بافيت قد لا يكون بعد الآن انعكاسًا دقيقًا للحالة الحقيقية للاقتصاد الأمريكي.

ومع ذلك، قد تستمر الحالة السوقية الحالية لفترة طويلة، وقد تستمر الأسهم في الصعود، خاصة بالنظر إلى أنه عاجلاً أم آجلاً، من المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة من المستوى الحالي البالغ 4.5٪.

أما بالنسبة للإعداد الفني على مؤشر S&P 500، فإن المهمة الرئيسية للمشترين اليوم ستكون التغلب على مستوى المقاومة الأقرب عند $6,385. سيؤدي الاختراق إلى دعم النمو الإضافي وفتح الباب للتحرك نحو $6,392. ستكون أولوية أخرى للمشترين هي السيطرة على مستوى $6,400، مما سيعزز مواقف المشترين. إذا تحرك السوق إلى الأسفل بسبب تلاشي شهية المخاطرة، سيحتاج المشترون إلى الدفاع عن منطقة $6,373. سيؤدي اختراق هذا المستوى بسرعة إلى سحب الأداة مرة أخرى إلى $6,364 وربما يمهد الطريق إلى $6,355.