يُعتبر يوم 29 أكتوبر يومًا مهمًا للدولار الكندي. حيث سيعقد بنك كندا اجتماعه القادم. يعتقد معظم المحللين أن نتيجة اجتماع أكتوبر ستكون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بسبب تباطؤ الاقتصاد الكندي. ومع ذلك، لا يستبعد بعض الخبراء إمكانية أن يتبنى البنك المركزي موقف الانتظار والترقب أو تنفيذ "خفض متشدد". هذا السيناريو ليس مستبعدًا، نظرًا لبيانات نمو التضخم التي نُشرت الأسبوع الماضي في كندا.
للتذكير، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين العام بنسبة 0.1% على أساس شهري في سبتمبر. وعلى الرغم من التوقعات المتشائمة، خرج المؤشر من المنطقة السلبية (انخفاض بنسبة 0.1% في أغسطس)، مما يعكس نموًا ضعيفًا ولكنه لا يزال إيجابيًا. وعلى أساس سنوي، قفز مؤشر أسعار المستهلكين إلى 2.4%، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.3% - وهو أقوى معدل نمو منذ فبراير من هذا العام. يُظهر المؤشر ديناميكية تصاعدية للشهر الثاني على التوالي، مما يشير إلى تكوين اتجاه تصاعدي. تسارع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في سبتمبر إلى 0.2% على أساس شهري (بعد نمو صفري في الشهر السابق) وإلى 2.8% على أساس سنوي (وهو أعلى رقم منذ نوفمبر 2023). كما ظلت مؤشرات التضخم الأخرى، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الوسيط، الذي ارتفع إلى 3.2% (التوقعات 3.0%)، ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي المقتطع، الذي ارتفع إلى 3.1% (التوقعات 3.0%)، فوق هدف البنك المركزي.
يُعتبر تقرير نمو التضخم لشهر سبتمبر حجة للحفاظ على سعر الفائدة عند مستواه الحالي. وهذه ليست الحجة الوحيدة. كما أن سوق العمل القوي يزيد من احتمالية أن يحافظ بنك كندا على الوضع الراهن، على الرغم من التوقعات المتشائمة لمعظم المحللين. وفقًا للبيانات المنشورة مؤخرًا، زادت العمالة في كندا بمقدار 60,000 في سبتمبر، بينما ظل معدل البطالة عند 7.1% (التوقعات 7.2%). ومن الجدير بالذكر أن نمو العمالة كان مدفوعًا فقط بزيادة في العمالة بدوام كامل، بينما انخفض المكون بدوام جزئي بمقدار 45,000.
أكملت مبيعات التجزئة الصورة الأساسية: زاد حجم تجارة التجزئة الإجمالي بنسبة 1.0% (بعد انخفاض حاد إلى -0.7% في الشهر السابق)، بينما ارتفع المكون الأساسي (المعدل موسمياً) بنسبة 0.7%، بعد انخفاض إلى -1.1%.
يشير مؤيدو السيناريو "المتشائم" إلى تباطؤ الاقتصاد الكندي وإلى التصريحات المتشائمة التي أدلى بها محافظ بنك كندا تيف ماكليم الأسبوع الماضي. وفقًا لأحدث البيانات، انكمش الناتج المحلي الإجمالي لكندا بنسبة 1.6% على أساس سنوي (التوقعات: -0.6%) - وهو أضعف رقم في السنوات الأربع الماضية. انخفض حجم الصادرات بنسبة 7.5% (أدنى مستوى قياسي في خمس سنوات)، وانخفضت استثمارات الأعمال بنسبة 0.6% (أدنى مستوى قياسي منذ 2020).
فيما يتعلق بسوق العمل، يشير مؤيدو السيناريو "المتشائم" أيضًا إلى التصريحات الأخيرة لمحافظ بنك كندا تيف ماكليم، الذي أشار إلى أن زيادة العمالة في سبتمبر "عوضت جزئيًا فقط عن فقدان الوظائف خلال الشهرين السابقين." كما أشار إلى أنه في بداية هذا العام، كان معدل البطالة 6.6%، وقد ارتفع إلى 7.1% خلال الأشهر التسعة الماضية.
أثارت التعليقات المتشائمة من محافظ بنك كندا تكهنات بأن البنك المركزي قد يخفض بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر. ومع ذلك، لا يوجد رأي موحد في السوق بشأن الوتيرة التي سيخفف بها البنك المركزي السياسة النقدية. بالإضافة إلى ذلك، لا يوجد توافق في الآراء بشأن النتائج المحتملة لاجتماع أكتوبر. على وجه الخصوص، يتوقع المحللون من BofA Global Research خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة هذا العام - وليس هذا الشهر، بل في اجتماع ديسمبر.
بعبارة أخرى، تبقى الإثارة، وأي مراكز تداول على زوج USD/CAD تنطوي على مخاطر بطبيعتها، خاصةً أنه بعد بضع ساعات من اجتماع بنك كندا، سيتم الإعلان عن نتائج اجتماع أكتوبر للاحتياطي الفيدرالي. قد تكون هناك أيضًا مفاجآت هنا، بالنظر إلى التوقعات المتزايدة بشأن الإجراءات المتشائمة للاحتياطي الفيدرالي في المستقبل. إذا قرر بنك كندا خفض أسعار الفائدة بينما يعبر أعضاء الاحتياطي الفيدرالي عن شكوكهم بشأن احتمالات خفض سعر الفائدة في ديسمبر، فقد لا يعود زوج USD/CAD فقط إلى نطاق الأربعينيات، بل قد يختبر أيضًا مستوى المقاومة 1.4070 (الخط العلوي من نطاقات بولينجر على الرسم البياني اليومي).
ومع ذلك، من الممكن أيضًا سيناريو بديل - يحافظ بنك كندا على الوضع الراهن بينما يعبر الاحتياطي الفيدرالي عن تعليقات متشائمة، مما يسمح بجولة أخرى من خفض أسعار الفائدة في نهاية العام. في هذه الحالة، سيستفيد الدببة من زوج USD/CAD، مما يفتح الطريق نحو مستوى الدعم 1.3910 (الخط السفلي من نطاقات بولينجر على D1) مع احتمال الانخفاض إلى نطاق الثلاثينيات.
تستمر الإثارة، لذا يُنصح بالحفاظ على موقف الانتظار والترقب بشأن الزوج.
