最糟的情況被避免了。這足以讓標普500指數創下新高紀錄——這是今年的第16次。7月的美國通脹數據並未預示著即將來臨的經濟衰退或停滯性通脹。僅這一點就足以讓持樂觀態度的群眾，在又一次成功的趁低吸納操作的鼓舞下，推動廣泛的股票指數飆升。

股市指數對美國通脹的反應

核心通脹率上升至3.1%以及消費者物價穩定在2.7%的水平，並不能全面展現現狀，詳情尤為關鍵。投資者之所以受到鼓舞，是因為商品價格幾乎沒有上漲。這意味著關稅不會像2022年那樣迅速推升通脹。根據里士滿聯邦儲備銀行行長Thomas Barkin的說法，當時美國人正自由地花費為抗疫損失而收到的資金。如今情況已然不同——人們正在轉向購買更便宜的商品，導致選擇性漲價。

如果通脹受到控制且勞動市場正在降溫，那麼現在是美聯儲重啟貨幣擴張周期的合適時機。根據財政部長Scott Bessent和大型資產管理公司BlackRock的意見，考慮將聯邦基金利率下調50個基點而非25個基點是明智的。貨幣政策放鬆得越快，對於S&P 500和美國經濟越有利。

企業領導者對經濟的積極勢頭越來越有信心。在第二季度的收益報告中，"經濟衰退"一詞被提及約300次——這是自2001年開始追踪以來的最低水平。這與第一季度形成鮮明對比，當時由於白宮關稅的影響，美國經濟衰退的提及次數激增。

企業報告中"經濟衰退"提及的趨勢

因此，市場認為已經避免了最糟糕的情況：未來12個月內美國不會陷入經濟衰退，關稅也未造成失控的通脹。此外，美聯儲積極推進貨幣寬鬆政策的可能性日益增加，這為標普500指數的上漲提供了更多動力。

廣泛的股市指數也受到唐納德·特朗普的支持。這一點很重要，因為美國總統的所有項目到目前為止都很成功。國會通過了一項重大減稅法案，白宮簽訂了貿易協議，對商品徵收10%至50%的關稅。美國美元和國債收益率正在下降，FOMC內的「鴿派」人數正在增加。一切都按照計劃進行——如果這種情況繼續下去，美國股市的漲勢可能會持續。

從技術角度來看，標普500日線圖顯示上升趨勢的恢復。若突破接近6455的關鍵樞紐水平，將為廣泛的股市指數打開長期頭寸的門戶。如果跌破6390的公平價值，將需要考慮轉向出售。