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जैसा कि CFTC रिपोर्ट में दिखाया गया है, निवेशक अब भी इस बात से ज़्यादा प्रभावित नहीं हैं कि अमेरिका और चीन व्यापारिक तनावों को कम करने और वार्ता के लिए विराम लेने में सफल रहे हैं — अमेरिकी डॉलर के खिलाफ प्रमुख मुद्राओं में संयुक्त शॉर्ट पोजीशन में केवल 0.7 अरब डॉलर की कमी आई है, जिससे कुल पोजीशन -16.7 अरब डॉलर पर पहुंच गई है।

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S&P 500 इंडेक्स ने इतिहास की सबसे नाटकीय बिकवाली में से एक के बाद शानदार वापसी की, और वह स्तर फिर से हासिल कर लिया जो उसने टैरिफ युद्धों की शुरुआत से पहले पकड़ा था। हालांकि, इस रैली की स्थिरता को लेकर संदेह अभी भी बने हुए हैं।

ध्यान देने वाली बात यह है कि केवल अमेरिकी बाजार ही नहीं बढ़ा — कनाडा ने ऑल-टाइम हाई छू लिया, जबकि चीन, दक्षिण कोरिया, ऑस्ट्रेलिया और कई यूरोपीय देशों ने भी रिकॉर्ड ऊंचाई दर्ज की। इस वैश्विक रैली का मुख्य कारण था वैश्विक जोखिमों में गिरावट, जो उस स्थिति में काफी बढ़ सकते थे यदि ट्रंप की टीम ने "न्याय" की अपनी परिभाषा को और आक्रामक ढंग से लागू करने की कोशिश की होती।

मिशिगन यूनिवर्सिटी उपभोक्ता भावना सूचकांक मई में तेज़ी से गिरकर 52.2 से 50.8 पर आ गया — यह लगभग ऐतिहासिक निचले स्तर को छू रहा है — और यह अब COVID संकट की चरम स्थिति से भी तेज़ गिरावट दिखा रहा है। इस बीच, महंगाई की उम्मीदें बढ़ गई हैं: 1-वर्ष की अपेक्षा 7.3% पर पहुंच गई है, जो 1981 (ऊर्जा संकट) के बाद सबसे ऊंचा स्तर है, और 5-वर्ष की अपेक्षा 4.4% से बढ़कर 4.6% हो गई है। यानी, उपभोक्ता महंगाई को लेकर वह तस्वीर देख रहे हैं जो आधिकारिक आंकड़ों में दिखने वाली डिसइंफ्लेशन की दिशा से मेल नहीं खाती।

संघीय बजट सरप्लस की रिपोर्ट में $258.4 अरब डॉलर का अधिशेष दिखाया गया — जो रिकॉर्ड पर दूसरा सबसे बड़ा है — और इसने डॉलर की मजबूती को समर्थन दिया। हालांकि, महंगाई में मंदी के प्रमाण फिलहाल के लिए असंतोषजनक हैं। व्यवसायों और उपभोक्ताओं दोनों के बीच महंगाई की अपेक्षाएं बढ़ रही हैं, गिर नहीं रही हैं — जो आधिकारिक आंकड़ों से विरोधाभास रखता है।

अमेरिकी डॉलर एक सप्ताह पहले की तुलना में अधिक मजबूत दिखाई दे रहा है और अल्पावधि में अधिकांश प्रतिस्पर्धी मुद्राओं के मुकाबले और मजबूत होने की संभावना है। हालांकि, यह मजबूती मुख्य रूप से रक्षात्मक प्रकृति की है, क्योंकि चीन के साथ सौदे का परिणाम अभी भी अनिश्चित है — यहां तक कि यह भी स्पष्ट नहीं है कि कोई सौदा होगा भी या नहीं।

हम S&P 500 इंडेक्स में नए ऑल-टाइम हाई या लगातार वृद्धि के लिए अभी कोई मजबूत आधार नहीं देखते हैं।

5780 स्तर के ऊपर स्थिर होने के बाद, कुछ अतिरिक्त तेजी वाजिब थी, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था में आसन्न मंदी के संकेत इतने स्पष्ट हैं कि उन्हें नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। हम 5500 की ओर एक उलटफेर की अपेक्षा करते हैं। एक कम संभावित परिदृश्य यह है कि पहले 6150 तक तेजी हो और फिर बाद में गिरावट आए।.