A incerteza costuma ser inimiga dos investimentos — mas não em 2025. Uma combinação dupla de imprevisibilidade, vinda tanto da geopolítica quanto das tarifas impostas pela Casa Branca, não impediu o S&P 500 de alcançar sucessivos recordes históricos. Curiosamente, a recuperação do índice ainda está longe de terminar. O adiamento mais recente das tarifas de importação apenas intensificou o apetite global por risco.

A decisão da Casa Branca de retirar o apoio militar à Europa elevou os riscos geopolíticos. No entanto, a Europa captou o recado: se não se ajudar, ninguém mais o fará. Alemanha e União Europeia abriram os cofres, e os 500 bilhões de euros em estímulos fiscais anunciados pelo governo alemão se tornaram um dos principais fatores por trás da valorização do euro e do desempenho superior das bolsas europeias e globais em relação ao S&P 500 em 2025. Tanto o EuroStoxx 600 quanto o MSCI World ainda têm espaço para crescer — e os investidores sabem disso.

S&P 500, EuroStoxx 600 e ações globais: tendências e fatores impulsionadores

Dito isso, a melhora na demanda por ações na Europa e em outras partes do mundo também é um bom sinal para os Estados Unidos. O mercado americano continua sendo o maior do planeta: os títulos emitidos pelos EUA respondem por 40% do mercado global de renda fixa, e as ações americanas representam 70% do índice MSCI Global. Nesse cenário, investir em mercados grandes, líquidos e flexíveis como o dos EUA ainda parece ser a melhor estratégia. É verdade que as políticas de Donald Trump trazem incertezas, mas os mercados estão se ajustando, pouco a pouco.

Muitos investidores continuam seguindo a estratégia conhecida como TINA — There Is No Alternative (Não há alternativa aos ativos dos EUA). A diferença nos volumes de negociação entre as ações americanas e europeias segue crescendo, apesar do desempenho impressionante do EuroStoxx 600 em 2025. Ainda assim, o S&P 500 tem boas chances de reduzir essa diferença no segundo semestre. Um dólar americano mais fraco provavelmente afetará mais os lucros das empresas europeias do que prejudicará as companhias dos EUA.

Volumes de negociação: EuroStoxx 600 vs. S&P 500

O S&P 500 não demonstrou sinais de preocupação à medida que se aproxima o dia 9 de julho, prazo final para o adiamento de 90 dias das tarifas determinado pela Casa Branca. A UBS Global Wealth Management alertou que, caso os Estados Unidos imponham as tarifas elevadas já anunciadas a todos os parceiros comerciais que ainda não firmaram acordos, isso poderia prejudicar o apetite global por risco. Por outro lado, uma nova prorrogação do adiamento indicaria que a Casa Branca está relutante em aplicar as tarifas — um cenário que poderia impulsionar ainda mais os índices acionários.

Parece que o governo optou pela segunda opção. O secretário de Comércio, Howard Lutnick, anunciou que os aumentos tarifários só teriam início em 1º de agosto. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, confirmou que, a menos que acordos comerciais fossem alcançados até lá, as tarifas anunciadas em 2 de abril entrariam em vigor. Com a posição da Casa Branca esclarecida, a incerteza diminuiu — e isso é otimista para o mercado. Por que os índices de ações não deveriam continuar em alta?

Perspectiva técnica

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 mostra uma tendência otimista contínua em direção às metas anunciadas anteriormente, de 6.325 e 6.450. Faz sentido manter as posições de compras abertas a partir de 6.051 e adicionar mais posições de compras durante as retrações.