ทองคำเปิดสัปดาห์ใหม่ด้วยภาวะปรับฐานลงอย่างรุนแรง โดยเคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำสุดรอบสามเดือนบริเวณ 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาดอย่างมาก และน้ำเสียงของ Federal Reserve หันมาแข็งกร้าวอย่างชัดเจน ราคาทองคำร่วงลงมากกว่า 3% ในวันศุกร์และปรับตัวลงต่อเนื่องในวันจันทร์ ทะลุแนวรับสำคัญทั้งในเชิงจิตวิทยาและเชิงเทคนิคที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (4,380.00 ดอลลาร์) ขณะนี้นักลงทุนกำลังรอตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ (CPI) ซึ่งจะประกาศในวันพุธ และอาจกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาด

ปัจจัยพื้นฐาน: ช็อกจากท่าทีเข้มงวดและการยกระดับสถานการณ์

ปัจจัยหลักที่จุดชนวนให้เกิดการร่วงครั้งนี้คือรายงาน US nonfarm payrolls (NFP) ประจำเดือนพฤษภาคมซึ่งประกาศเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ตัวเลขออกมาสูงกว่าที่แม้แต่นักวิเคราะห์มองในแง่ดีที่สุดคาดไว้

ตัวเลขสำคัญ: จำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรจริงอยู่ที่ 172,000 ตำแหน่ง (เทียบกับคาดการณ์ที่ 85,000 ตำแหน่ง) ข้อมูลเดือนมีนาคมและเมษายนยังถูกปรับเพิ่มขึ้นรวม 93,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานยังคงทรงตัวที่ 4.3%

ข้อมูลชุดนี้ทำให้มุมมองของตลาดเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง ขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักมากกว่า 70% ว่า Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี 2026 (จากเดิมประมาณ 50% ก่อนหน้ารายงานฉบับนี้)

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USDX) พุ่งขึ้น ทะลุระดับจิตวิทยาที่ 100.00 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีดีดตัวขึ้นเหนือ 4.58% ทำให้เงินดอลลาร์น่าสนใจมากในแง่ของผลตอบแทน เมื่อเทียบกับทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนดอกผลใด ๆ

สวนทางกับที่คาดไว้ การสู้รบที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางช่วงสุดสัปดาห์กลับไม่หนุนราคาทองคำ Israel และ Iran ยิงขีปนาวุธใส่กันโดยตรง และกลุ่ม Houthi ใน Yemen ก็โจมตีเป้าหมายในดินแดน Israel ปฏิกิริยาที่ดูขัดแย้งนี้อธิบายได้ผ่าน “ช่องทางราคาน้ำมัน” กล่าวคือ วิกฤตภูมิรัฐศาสตร์มักผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้เพิ่มขึ้น และสุดท้ายกระตุ้นให้ธนาคารกลางใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น — ซึ่งเป็นปัจจัยลบสำคัญต่อทองคำ

การวิเคราะห์ทางเทคนิคระยะสั้น

ภาพทางเทคนิคของ XAU/USD ทรุดตัวลงอย่างรุนแรง ยืนยันการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มระยะกลางหลังจากการหลุดแนวรับสำคัญที่ 4,380.00 ดอลลาร์ (เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วัน บนกราฟรายวัน) ราคาทองคำได้ทะลุลงและยืนอยู่ต่ำกว่าระดับสำคัญในกรอบระยะกลางนี้แล้ว

กรอบแนวโน้มขาลงได้ก่อตัวขึ้นบนกราฟรายวันและกราฟ 4 ชั่วโมง ซึ่งราคาเคลื่อนไหวอยู่ภายในกรอบดังกล่าวมาตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม ปัจจุบันราคากำลังทดสอบแนวล่างของกรอบนี้บนกราฟรายวัน บริเวณใกล้ 4,315.00 ดอลลาร์ และระดับจิตวิทยาที่ 4,300.00 ดอลลาร์

ค่า RSI (14) บนกราฟรายวันอยู่ราว ๆ 32–33 กำลังเข้าใกล้เขต oversold ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงขายเริ่มอ่อนลง และเพิ่มความเป็นไปได้ที่ราคาจะเข้าสู่ช่วงพักฐานระยะสั้นหรือดีดตัวทางเทคนิค

อย่างไรก็ตาม หากแนวรับที่ 4,255.00 ดอลลาร์ (เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันแบบ EMA บนกราฟรายสัปดาห์) หลุดลงไปด้วย ก็จะถือเป็นสัญญาณขาลงที่แข็งแกร่งมากอีกหนึ่งสัญญาณ

เหตุการณ์สำคัญในสัปดาห์นี้

สรุป

ทองคำกำลังเผชิญแรงกดดันอย่างหนักจากปัจจัยเชิงเข้มงวดด้านนโยบายการเงิน (hawkish) หลายด้าน ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่แข็งแกร่ง (NFP) และการปรับราคาใหม่ของความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ Fed (โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเกิน 70%) ได้สร้างแรงกดดันอย่างรุนแรงต่อสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ยเช่นทองคำ ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเหนือระดับ 100.00 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับตัวขึ้นเหนือ 4.50%

การหลุดระดับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ($4,380.00) ในเชิงเทคนิคเป็นการยืนยันการเปลี่ยนแนวโน้ม และขณะนี้ตลาดกำลังมองหาจุดต่ำสุดใหม่อยู่ ช่วงราคา $4,255.00–$4,380.00 จะเป็นสมรภูมิสำคัญในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การหลุดระดับ $4,250.00 ลงไปในเชิงเทคนิคจะเปิดทางให้ราคาถอยลงไปสู่ 4,100.00 หรือต่ำกว่านั้น อย่างไรก็ตาม ค่า RSI ที่อยู่ในระดับต่ำมาก (ราว 33) บ่งชี้ว่าการเทขายอาจเริ่มสูญเสียแรงกดดัน

นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่า หลังจากผ่านพ้นอุปสรรคระยะสั้นไปได้ ราคาทองคำอาจฟื้นตัวขึ้นไปถึง $5,500.00 ได้ภายในสิ้นปี 2026 ขณะที่ธนาคารกลางต่างๆ ยังคงเดินหน้าสะสมทุนสำรองอย่างแข็งขัน

นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวังอย่างยิ่ง ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐในวันพุธจะเป็นบททดสอบระดับมหภาคที่สำคัญ หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาดจะหนุนค่าเงินดอลลาร์และมีแนวโน้มกดราคาทองคำให้หลุดระดับแนวรับสำคัญที่ $4,255.00 ได้ ขณะที่เงินเฟ้อที่ออกมาต่ำกว่าคาดอาจช่วยให้ราคาดีดตัวขึ้นได้บ้าง ซึ่งภายใต้สภาวะปัจจุบัน การดีดตัวดังกล่าวยังอาจเป็นเพียงแค่การรีบาวด์เชิงปรับฐานเท่านั้น