Нефть стартовала новую неделю с попытки отскока: котировки поднимаются выше $66 за баррель, реагируя на новостной импульс по поводу встречи Дональда Трампа и Владимира Зеленского. В фокусе внимания переговоры о гарантиях безопасности для Украины, потенциальное замедление санкционного давления на Россию и общее снижение геополитической тревожности.
Все это в краткосрочной перспективе может способствовать сжатию «геополитической премии» в ценах на нефть, но парадоксальным образом одновременно создавать пространство для технической коррекции вверх.
И действительно, на 4-часовом графике Brent просматривается торможение падения и пробой ближайшего локального нисходящего сопротивления. Следующие цели для возможного восстановления $67 и затем $68,13.
При этом важно понимать, что краткосрочный отскок не меняет общей картины: рынок по-прежнему перегружен негативными ожиданиями. И эти ожидания не безосновательны.
Фундамент: почему долгосрочный фон остается медвежьим
За пределами дипломатии остается реальность рынка. Лето завершается, сезонный спрос уходит, а прогнозы от крупных аналитических агентств – МЭА, EIA – все чаще говорят об одном и том же: мир движется к профициту.
Причем не просто к избытку, а к устойчивому превышению предложения над спросом в течение всей второй половины года и 2026-го.
МЭА, например, оценивает, что уже в 2025 году запасы нефти будут накапливаться темпом, который превышает даже ковидные показатели 2020 года – 2,96 млн б/с. Такая динамика означает, что на рынке просто не останется места для маневра: либо участники снова начнут сокращать добычу, либо котировки будут вынуждены искать новое равновесие ниже.
Слабость рыночного настроения подтверждается и тем, что чистые длинные позиции по фьючерсам на нефть WTI опустились до минимума с 2009 года. Это говорит о том, что участники – от спекулянтов до институциональных – не верят в устойчивое восстановление цен.
И всё это происходит на фоне того, что даже давление на Россию – главный источник политической нестабильности на рынке – временно смягчается.
Трамп, говоря о возможных санкциях, не дал конкретики: «через две-три недели возможно». С Китаем он также воздержался от вторичных пошлин за закупки российской нефти.
В то же время индийский кейс развивается в противоположном направлении – отменен визит торговых представителей США, а пошлины для индийского экспорта с 27 августа увеличатся до 50%.
Дополнительный фактор давления – возобновление поставок венесуэльской нефти в США через Chevron. Это незначительный по объему, но символически важный шаг, говорящий о стремлении диверсифицировать сырьевую корзину, пусть и в обход прежних ограничений.
Природный газ: замедление падения, но пока без разворота
На рынке газа ситуация менее драматичная, но не менее напряженная. Котировки вновь скатились к $2,81/MMBtu – это рядом с минимумом с ноября 2024 года.
Объективные причины те же: производство близко к рекорду (в августе 108,1 млрд куб. футов в сутки), запасы на 7% выше сезонных норм, а инъекция за последнюю неделю составила 56 млрд куб. футов, что значительно выше обычного.
Тем не менее газ в отличие от нефти получает некоторую поддержку сразу с нескольких сторон. Потоки СПГ для сжижения в США растут и держатся на уровне 16,2 млрд куб. футов в день, тогда как в июле они были 15,5 млрд.
Погода также добавляет интриги: жара, пусть и на убывающем цикле, сохранится до конца августа. А возможное усиление тропического шторма «Эрин» до урагана может внести хаос в инфраструктуру на восточном побережье.
Важно понимать, что ураганы в США работают двояко: они могут не только нарушать добычу, но и одновременно снижать потребление. Поэтому реакция рынка будет зависеть от того, какую сторону он посчитает более значимой в конкретной ситуации.
Техническая картина остается прежней: признаки замедления падения есть, но явного разворота не наблюдается. Цену по-прежнему удерживает нисходящее сопротивление, и лишь уверенное закрепление выше $2,90–3,00 станет первым валидным сигналом к формированию разворотной формации.
Пока же до трендовой поддержки остается около 8% вниз, и рынок вполне может пройти это расстояние, если не получит четких сигналов от спроса.
