Редко, да метко. Американский доллар вырос всего по итогам двух месяцев в году из десяти – в июле и октябре. Однако этого было достаточно, чтобы отыграть существенную часть потерь против основных мировых валют с начала года. Многие козыри EUR/USD уже отыграли, и к концу 2025 начинают мешать евро, а не помогать, как раньше.

Месячная динамика доллара США

Ожидания снижения ставки по федеральным фондам, подрыв доверия к доллару США из-за нападок Дональда Трампа на ФРС и, наконец, хеджирование валютных рисков нерезидентами при вложении средств в американские ценные бумаги. Таковы три главных драйвера падения индекса USD в 2025.

Тем не менее, Credit Agricole отмечает рост премии за ликвидность на денежном рынке США. Это увеличивает спрос на доллар. Одновременно растут затраты за хеджирование. Иностранные инвесторы отказываются от страхования валютных рисков. Гринбэк укрепляется. Зачастую одновременно с американскими фондовыми индексами. Интерес к нему подскочил за счет снижения спроса на иену и евро, что выглядит логично на фоне смены премьер-министра в Японии и политического кризиса во Франции.

Динамика валют G10 в октябре 2025

Иена стала абсолютным аутсайдером среди денежных единиц G10, так как фискальное доминирование перекочевало из Соединенных Штатов в Страну восходящего солнца. Если в первой половине года Дональд Трамп требовал от ФРС снизить ставку по федеральным фондам до 1%, то на финише 2025 все изменилось. У президента США другие проблемы. Его визит в Азию отвлек внимание от Федрезерва.

Напротив, в Японии процветает Такаити-торговля. Новый премьер-министр страны ранее утверждала, что повышать ставку овернайт в текущих условиях глупо. И пусть сейчас глава правительства просит забыть эти слова, дыма без огня не бывает. Инвесторы избавляются от иены, котировки USDJ/PY растут как на дрожжах.

Не обходится без политики и в Европе. Во Франции доминируют социалисты. Сначала они вынудили тандем президента и премьер-министра отложить пенсионную реформу, затем потребовали повышения налога на богатых. Наконец, сейчас – составленного под их диктовку бюджета. Невольно вспоминаешь историю о рыбаке и рыбке. Не слишком ли много хотела старуха?

Как бы там ни было, но политика делает иену и евро уязвимыми. Особых альтернатив в таких условиях у инвесторов нет. Фунт падает из-за опасений, что Казначейство не закроет дыру в бюджете, австралийский доллар - из-за нежелания Резервного банка подавать сигнал об окончании цикла монетарной экспансии.

Технически на дневном графике EUR/USD продолжается коррекционное движение к восходящему тренду. Сформированные на отбое от 1,1615 короткие позиции по евро против американского доллара следует удерживать и периодически наращивать. В качестве таргетов фигурируют отметки 1,135 и 1,127.