أمس، قاوم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الضغوط من البيت الأبيض، مشيرًا إلى أن البنك المركزي يجب أن يظل يقظًا بسبب خطر التضخم.
صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الخامسة على التوالي. ومع ذلك، تميز الاجتماع ليس فقط باستقرار السياسة ولكن أيضًا بعرض نادر للخلاف الداخلي داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة — لأول مرة منذ أكثر من ثلاثة عقود، اعترض اثنان من حكام الاحتياطي الفيدرالي. هذا الاعتراض المزدوج يبرز التوترات المتزايدة داخل اللجنة بشأن المسار المناسب للسياسة النقدية.
من ناحية، يعكس تثبيت معدلات الفائدة المخاوف بشأن تباطؤ محتمل في النمو الاقتصادي والمخاطر المرتبطة بتشديد الظروف المالية. ومن ناحية أخرى، من المحتمل أن المعارضين شددوا على التضخم المرتفع المستمر والحاجة إلى اتخاذ تدابير أكثر حدة لاحتوائه. الانقسام داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سيزيد بلا شك من حالة عدم اليقين في السوق. سيراقب المستثمرون عن كثب التصريحات القادمة من أعضاء اللجنة والبيانات الاقتصادية لتقييم كيف يمكن أن تؤثر هذه التطورات على قرارات الفائدة المستقبلية. نظرًا لاستقطاب الآراء، من المرجح أن تجذب كل اجتماع قادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اهتمامًا وتكهنات متزايدة. من المتوقع أن تؤثر هذه الأحداث بشكل كبير على الاقتصاد والأسواق المالية في الأشهر المقبلة.
في المؤتمر الصحفي الذي أعقب القرار، صرح باول أن الاحتياطي الفيدرالي في وضع جيد حاليًا، نظرًا لاستمرار حالة عدم اليقين المحيطة بتعريفات الرئيس دونالد ترامب وتأثيراتها الاقتصادية. كان بيانه متوازنًا بعناية — حيث خفف من التوقعات بخفض الفائدة في سبتمبر دون استبعادها. أدى هذا المفاجأة إلى بيع حاد في سوق الأسهم الأمريكية وتقوية الدولار مقابل العديد من الأصول الحساسة للمخاطر، بما في ذلك اليورو والجنيه الإسترليني.
قال باول: "السيناريو الأساسي المعقول هو أن التأثير على التضخم قد يكون مؤقتًا، مما يعكس تعديلًا لمرة واحدة في مستوى الأسعار، ولكن من الممكن أيضًا أن تكون التأثيرات التضخمية أكثر استمرارية — وهذا هو الخطر الذي نحتاج إلى تقييمه وإدارته". وأشار إلى أنه من المتوقع صدور عدة تقارير رئيسية، بما في ذلك بيانات التوظيف والتضخم لشهرين، قبل اجتماع سبتمبر. وأضاف: "سنأخذ هذه المعلومات — وجميع البيانات المتاحة الأخرى — في الاعتبار عند اتخاذ قرارنا في سبتمبر".
بعد المؤتمر الصحفي، أظهرت العقود الآجلة لأسعار الفائدة أن المتداولين قد خفضوا احتمالية خفض الفائدة في سبتمبر إلى حوالي 40%، مقارنة بحوالي 60% قبل القرار.
قال باول عن المفاوضات التجارية: "ما زلنا بعيدين عن رؤية الاستقرار". وأضاف: "نعم، نحن نتعلم المزيد. لكن لا يبدو أننا قريبون من نهاية العملية".
بالنظر إلى المستقبل، شدد باول على أن الاحتياطي الفيدرالي سيضمن أن التعريفات لن تؤدي إلى تضخم كبير. وأضاف أن صناع السياسات يحاولون موازنة التخفيضات المبكرة في الفائدة — التي قد تمنع التضخم من الوصول إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% — مع الإجراءات المتأخرة التي قد تضر بسوق العمل. قال باول: "نحن نحاول التنقل في هذا بفعالية". "لكن في النهاية، لا ينبغي أن يكون هناك شك في أننا سنفعل كل ما يلزم للحفاظ على التضخم تحت السيطرة".
التوقعات الفنية لليورو/الدولار الأمريكي يحتاج المشترون الآن إلى التركيز على استعادة مستوى 1.1460. فقط عندها سيكون من الممكن استهداف 1.1500. من هناك، قد يدفع الزوج نحو 1.1535، على الرغم من أن القيام بذلك بدون دعم من المشاركين الرئيسيين في السوق قد يكون صعبًا. الهدف الصعودي الأبعد يقع عند قمة 1.1570. في حالة التراجع، من المتوقع وجود اهتمام شراء قوي حول 1.1410. إذا فشل هذا المستوى في جذب المشترين، سيكون من المستحسن انتظار إعادة اختبار القاع عند 1.1370 أو النظر في مراكز شراء من 1.1345.
التوقعات الفنية للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يحتاج مشترو الجنيه إلى كسر المقاومة الأقرب عند 1.3275 لاستهداف 1.3310، على الرغم من أن تجاوز هذا المستوى قد يكون صعبًا. الهدف الصعودي النهائي يقع عند 1.3340. إذا انخفض الزوج، سيحاول البائعون استعادة السيطرة عند 1.3230. كسر ناجح دون هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمراكز الصعودية وقد يدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى 1.3180، مع إمكانية التحرك الممتد نحو 1.3125.
