Forex Analysis & Reviews: 07.07.2025 -...

07.07.2025 02:07 PM

取消的交易，新信函——正邁向貿易混亂？6月7日至9日交易員日曆

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象徵性地說，正是在 7 月 4 日獨立日，唐納德·特朗普簽署了他自己稱之為的「美麗的大法案」，根據白宮的說法，這將「履行競選承諾」。然而，現實中，這份文件可能標誌著财政不負責任的新時代的開始。還是亂象？特朗普將法案的影響比作「發射宇宙飛船」，宣稱美國經濟將會飆升並變得「宏偉」。

但就目前而言，雷達顯示的不是加速，而是聯邦支出的大幅增加，以及新的債務上限設定為 5 萬億美元。該法案僅僅是在國會勉強通過：在參議院，投票結果不分上下，副總統J.D. Vance 投下決定票。在眾議院，差距僅有四票：218 票贊成，214 票反對。

該文件本身接近 900 頁。其主要條款設想了減稅、增加對安全、國防、能源的支出，以及加強對美國南部邊界的控制。

約 3500 億美元將被分配用於落實特朗普的國家安全議程。其中一部分資金將被用於加強與墨西哥的邊界並擴充移民和海關執法的工作人員。然而，這些資金並不是來自於更高的收入，而是來自削減——特別是削減了對最弱勢市民提供援助的醫療補助計劃。

民主黨人已經釋放了激烈的批評。民主黨全國委員會主席肯·馬丁說，共和黨人向美國傳遞了信息：如果你不是億萬富翁，我們對你漠不關心。國會女議員拉希達·特莱布進一步表示，每年將有成千上萬的人因這份「致命預算」而死亡。與此同時，白宮正在準備新一輪攻勢——這次是針對國際經濟領域。

從星期一起，美國政府將開始向進口國寄送信件，詳細說明新的關稅稅率。特朗普親自在空軍一號上通知記者，郵件將於星期一開始。他提到了大約十封信。但具體會針對哪些國家，哪些商品將受到關稅風暴的影響仍然未知。根據總統的說法，關稅將於8月1日生效，最高可能達到 70%。此公告是四月份制定政策的延續，當時特朗普宣布對 185 個國家的進口徵收關稅，但暫緩了90天。

該關稅暫緩的截止日期為 7 月 9 日。在此期間，僅簽署了三份協議——與英國、越南以及在中國的框架協議。而在五月中旬，特朗普公開表示不需要進一步的談判——只需通知合作夥伴新稅率即可。這一切都在宣稱要減少預算赤字的背景下展開。但剛剛簽署的法律恰恰相反，因為它預估會有借貸激增。根據目前的估計，新債務上限將於 2027 年中耗盡。

在 2025 年 7 月到 2026 年 6 月之間，計劃發行至多 3 萬億美元，其餘 2 萬億將在特朗普總統任期結束之前發行。他們能應對嗎？可能。能滿足需求嗎？不太可能。而最重要的是，誰會購買這些債務？以前，前 3 位投資者包括美聯儲和非居民。現在這些來源已受到威脅：

美國聯儲已放棄量化寬鬆（QE）
外國合作夥伴越來越受制於制裁、關稅和政治打擊
此類投資者的忠誠度是有條件的

考慮到白宮的激進風格，形勢尤其令人擔憂。唐納德·特朗普本人正在推擠本可以資助其擴張主義議程的資本，從而拆解了美元的市場支撐。技術上新法律將立即生效而非像通常情況那樣在新財年的開始生效。唯一的例外適用於某些時間上明確定義的條款。

同時，該文件不包含年度開支詳情或是關於國防或移民政策的逐年開支計畫。所有這些都為解釋和靈活性——或濫用——創造了廣泛的空間。有趣的是，據消息來源稱，特朗普實際上並沒有讀過法案的文本。他只是監督了總體方向，而他的計畫核心原則可以輕鬆地裝在一張紙上。

在權力機械中，特朗普無疑已成為政治鬥爭的大師。最近，他通過一系列高調的行政命令使司法機構臣服，現在他在立法分支上也取得了勝利。他的力量在於他不遵循規則——而是重寫規則來適應自己。美國總統宣布：「美國股市處於歷史高位。我們將保持這樣的狀態。」

6 月 7 日，2:30 / 日本 / ** / 5 月工資增長 / 之前：2.3% / 實際：2.0% / 預測：2.4% / 美元/日元 - 下跌

根據日本厚生勞動省的數據，日本國內名義工資在 4 月份同比上升 2.0%，而前年則增加 2.3%。與此同時，經通脹調整的實際收入——反映家庭購買力——連續第四個月下降。如果 5 月的工資增速加快至 2.4%，將有可能加強市場對日本央行進一步加息的預期，從而支撐日元對美元的匯率。

6 月 7 日，9:00 / 德國 / ** / 5 月工業生產增長（月環比）/ 之前：2.3% / 實際：-1.4% / 預測：-0.5% / 歐元/美元 - 上漲

德國4月工業生產下降了1.4％，跌幅超出預期。這是自12月以來最為急劇的下降，主要由於大多數行業的產量下降。受到最嚴重打擊的行業包括製藥業（-17.7％）和機械製造（-2.4％）。同時，建築業（+1.4％）和食品生產（+5.7％）錄得增長。能源密集型行業的產出也下降了2.1%。儘管短期下降，三個月移動平均值顯示增加了0.5%。如果5月的收縮程度如預期那樣適度，這可能會支持歐元。

6 月 7 日，9:00 / 英國 / ** / 6 月 Halifax 房價指數 / 之前：3.2% / 實際：2.5% / 預測：2.2% / 英鎊/美元 - 下跌

根據 Halifax 的數據，5月份英國房價同比上升2.5%，這是自去年7月以來的最小增幅（4月份為3.2%）。按月比較，房價下降0.4%，抵消了4月份因印花稅變更而帶來的0.3%增長。平均房價為£296,600，比上月的近£298,000稍低。市場保持穩定，自年初以來價格僅下降0.2%。然而，儘管抵押貸款利率和工資增長给予了支持，房屋負擔能力的挑戰仍然存在。如果6月數據如預測的2.2%下降，這可能會加強對英鎊的壓力。

6 月 7 日，12:00 / 歐元區 / ** / 5 月零售銷售增長 / 之前：1.9% / 實際：2.3% / 預測：1.7% / 歐元/美元 - 下跌

歐元區的零售銷售在 4 月份同比上升了 2.3%，比 3 月份的 1.9% 增長有所加快。根據歐盟統計局的數據，這超過了最近幾十年來的平均增速。如果 5 月的增速放緩至預測的 1.7%，這可能會加強市場對歐洲央行鴿派貨幣政策立場的預期，從而對歐元造成壓力。

6 月 8 日，4:30 / 澳大利亞 / ** / NAB 業務信心指數 6 月 / 之前：-1 點 / 實際：2 點 / 預測：-5 點 / 澳元/美元 - 下跌

在5月份，澳大利亞NAB商業信心指數上升至+2 點，之前為-1 點的負數值。這是自1月份以來的首次正數，也是四個月來的最高水平。除製造業、採礦業和批發交易外，大多數行業的信心都有改善。然而，商業條件連續第二個月（0點 vs. 2點）走弱，就業（0點 vs. 4點）亦是如此。銷售出現下滑（5點 vs. 6點），特別是在零售和製造業。前期訂單略有改善，而資本支出和產能利用增加。勞動成本略有上升，而產品價格增長有所緩和。NAB 強調，疲弱的狀況可能會抑制信心的恢復。如果 6 月指數降至 -5 點，這將可能加大對澳元的壓力。

6月8日，7:30, 8:30 / *** / 澳大利亞儲備銀行利率決定，新聞發布會 / 之前：4.10% / 實際：3.85% / 預測：3.60% / 澳元/美元 – 下跌

在5月的會議上，澳大利亞儲備銀行將利率下調25個基點至3.85%，這是自1月以來首次寬松舉措。這一措施是由於通脹回到了2-3%的目標區間，以及價格穩定的風險狀況更為平衡。同時，RBA指出，由於美國實施的貿易壁壘上升，外部不確定性持續存在。銀行還警告說，如果全球條件惡化，它準備果斷行動。雖然預期國內生產總值（GDP）增長會逐漸加速，但國內消費和外部需求仍然疲軟。如果監管機構在6月再次將利率下調至3.60%，澳元可能會持續疲軟。

6月8日，9:00 / 德國 / *** / 5月出口（月環比）/ 之前：1.1% / 實際：-1.7% / 預測：0% / 歐元/美元 - 上漲

德國四月份的出口下降了1.7%，降至三個月低點的1,311億歐元。這一收縮幅度超出預期，完全抵消了三月份的增長。此次下降的主要原因是，因新關稅而導致對美國的運輸量急劇下跌（-10.5%）。此外，出口也減少到以下國家：

中國（-5.9%）
英國（-2.1%）
俄羅斯（-5.3%）

同時，對歐盟的出貨量增加了（+0.9%），尤其是非歐元區國家（+1.8%）。如果五月份出口如預測穩定在零增長，歐元可能會因外貿更穩定而維持上升勢頭。

6月8日，17:00 / 加拿大 / ** / Ivey 購買經理人指數（6月）/ 前值：47.9 點 / 實際：48.9 點 / 預測：49.1 點 / 美元/加元 – 下跌

加拿大5月份的Ivey PMI為48.9點，較4月份的47.9點小幅上升，但仍低於中性50點水平，顯示經濟活動受限。就業指標有所改善（51.1點對比48.0），而庫存增加，顯示出積極存貨的趨勢。供應商交貨指數也上升，表明物流放緩。然而，價格壓力有所緩解，價格指數由70.0點降至66.9點。如果指數在6月上升至49.1點，這將加強加元，因市場對經濟周期穩定的預期增長。

6月8日，23:30 / 美國 / ** / API 每周原油庫存 / 前值：-427.7萬桶 / 實際：+68萬桶 / 預測：— / 布倫特 – 波動

美國石油協會的數據顯示，截至6月27日當周，美國商業原油庫存意外增加了68萬桶，這是五週來首次增長，與此前減少428萬桶形成鮮明對比。市場參與者原本預期庫存會進一步下降，但增長相反指向需求疲軟或供給強勁。這些數字加劇了石油市場的波動，可能會引發布倫特價格短期向下調整。

6月9日，4:30 / 中國 / *** / 消費者通脹（6月）/ 前值：-0.1% / 實際：-0.1% / 預測：0.0% / 美元/人民幣 – 下跌，布倫特 – 上漲

中國5月份的消費者通脹率環比持平於-0.1%，與四月份的數字一致，這顯示出疲軟的國內需求和外部經濟不確定性的持續壓力。這是連續第四個月的通貨緊縮。儘管住房、服裝和醫療服務的價格適度上升，但非食品價格保持不變。同時，交通成本進一步下降（-4.3%，相比四月的-3.9%），食品價格連續第四個月下降。核心通脹則加速至0.6%，為一月以來的最高水平。如果六月的數據接近零，這可能表明消費者價格範疇的穩定。這將支持人民幣並加強對包括石油在內的原材料需求預期。

6月9日，4:30 / 中國 / *** / 生產者物價指數（6月）/ 前值：-2.7% / 實際：-3.3% / 預測：-3.2% / 美元/人民幣 – 下跌，布倫特 – 上漲

五月的生產者物價指數年比降至-3.3%，低於預測（-3.2%）和四月份的數字（-2.7%）。這標誌著2023年七月以來最嚴重的通貨緊縮，也是連續第32個月的生產者物價下滑。

主要貢獻來自較便宜的原材料和礦產品，降幅加深至-11.9%。
加工品價格也有所下降。
耐用品和食品仍在變便宜。

如果六月份的通縮接近預測，將強化進一步經濟支持措施的預期，並有助於人民幣走強。它也可能在刺激驅動的需求下推動油價上漲。

6月9日，5:00 / 新西蘭 / *** / 新西蘭儲備銀行利率決定 / 前值：3.50% / 實際：3.25% / 預測：3.25% / 紐元/美元 – 波動

新西蘭儲備銀行先前將其基準利率下調至3.25%，確認初步預期。這一決定反映了在通脹壓力減緩和全球經濟不確定的背景下，央行的謹慎態度。監管者對未來政策舉措的評論將成為紐元變化的重要因素。如果持續偏鸽派指引，市場波動性增加的可能性將加大。

6月9日，17:30 / 美國 / ** / EIA 美國原油庫存 / 前值：-583.6萬桶 / 實際：+384.5萬桶 / 預測：-41.8萬桶 / 布倫特 – 上漲

截至6月27日當周，美國商業原油庫存意外增加384.5萬桶，而市場原本預期會有適度的減少。這是過去三個月來最大的一次庫存增長。同時，庫欣中心的庫存減少了149.3萬桶。汽油庫存增加了418.8萬桶，而蒸餾油則下降。庫存的整體增長顯示需求疲軟，但中國的新支持措施預期和季節性因素可以使布倫特價格保持在局部高位。

6月7日 – 金磚國家峰會
6月7日 – 歐元集團會議
6月7日，11:00 / 歐元區 / 歐洲央行管理委員會成員 Joachim Nagel 演講 / 歐元/美元
6月8日，08:30 / 澳大利亞 / 澳洲央行助理行長（經濟）Sarah Hunter 演講 / 澳元/美元
6月9日，02:00 / 澳大利亞 / 澳洲央行副行長 Andrew Hauser 演講 / 澳元/美元
6月9日，08:30 / 澳大利亞 / 澳洲央行助理行長（經濟）Sarah Hunter 演講 / 澳元/美元
6月9日，12:30 / 英國 / 英國銀行金融穩定報告 / 英鎊/美元
6月9日，13:45 / 歐元區 / 歐洲央行執行董事會成員 Philip Lane 演講 / 歐元/美元
6月9日，14:00 / 歐元區 / 歐洲央行副行長 Luis de Guindos 演講 / 歐元/美元
6月9日，15:15 / 歐元區 / 歐洲央行管理委員會成員 Joachim Nagel 演講 / 歐元/美元
6月9日，21:00 / 美國 / 美聯儲6月18日會議紀要 / 美元指數

經濟日曆可在此處查看。所有指標均以年同比（y/y）形式提供。對於月份數據，以註明（m/m）。“*”符號代表（依次升序）報告對InstaForex平台可用資產的重要性。我們提醒您，發布時間以 MSK（GMT+3.00）為準。您可以在這裡開設交易賬戶。為了隨時隨地使用工具，我們建議下載 MobileTrader 應用程序。還可以查看 InstaForex 集團的市場視頻新聞。