斬首行動會使整個軍隊失去抵抗力。在加密貨幣市場中，也發生了類似的情況。長期以來，Michael Saylor 的策略激勵了其他公司，但如今正逐漸走下坡路。由於未能成功出售優先股以資助比特幣的購買，其股票價值已經損失了約 15%。這是導致 BTC/USD 下跌的因素之一。

這一策略有許多追隨者。所謂的加密庫存持有了流通中 4.7% 的比特幣—總價值達到 1,090 億美元。這些公司透過發行證券：普通股、優先股和債券來籌集資金，然後將資金投資於加密貨幣。Michael Saylor 的公司曾長期被視為是黃金標準。如果該公司失敗，整個市場可能會崩潰。

BTC/USD 的下行趨勢不僅僅是加密庫存的困境。比特幣正在失去其對以太坊的競爭優勢，並正從高風險資產轉變為更傳統的資產。它比以前更可靠。包括銀行和投資公司在內的主要參與者正在表現出興趣。但從十年前的 200% 波動率下降到目前的 38%，對於那些希望快速致富的人來說是個壞跡象。只是因為數位資產上漲而購買的時代已經過去。

比特幣及以太坊 ETF 的資金流動趨勢

以太坊的區塊鏈——以太幣 (ETH) 為其原生代幣——正經歷強勁需求。其上承載著眾多穩定幣，而它們在商業和其他交易中的使用率不斷上升，從而提升了對 ETH/USD 的興趣。因此，比特幣重點的 ETF 在八月損失了超過 10 億美元，而以太坊 ETF 的持倉則增加了33億美元。

美國股票指數創下歷史新高，黃金似乎也將重拾其看漲趨勢，這些市場在當下比比特幣更具吸引力。資金正從加密市場流出，導致 BTC/USD 報價下跌。其他數字資產也受到波及。更廣泛的逆轉風險趨向下行，而衍生品市場則預計比特幣會向10萬美元及以太坊向4,000美元邁進。

比特幣也面臨著來自 Coinbase 和 OKX 的消息的挑戰，這兩大加密貨幣交易所正積極尋求進入澳大利亞 AU$4.3 兆的養老金系統。最初的關注焦點是 SMSFs（自我管理退休金基金），其持有的養老金資產約佔全部資產的四分之一。

在我看來，對比特幣作為高風險資產的興趣減少增加了更深度調整的風險，儘管長期上升趨勢依然不變——受到有限供應和強勁機構需求的支持。

BTC/USD的技術展望

從技術上看，在日線圖上，一個反轉形態——反烏龜形態——正在發揮作用。只要價格保持在111,500的樞紐水平以及113,400的公允價值下方，重點應保持在賣出。