Masalah tidak pernah datang bersendirian. Industri Eropah mula kehilangan tenaga selepas pertumbuhan pesat yang dipacu oleh peningkatan mendadak dalam import AS. Kawasan euro adalah pengimport minyak bersih, jadi kenaikan harga Brent yang dicetuskan oleh konflik di Timur Tengah menimbulkan bayangan suram terhadap prospek zon euro. Sementara itu, bon Jerman gagal bertindak sebagai tempat berlindung yang selamat, dan penjualan mereka mencetuskan kejatuhan dalam EUR/USD.

Pada bulan Jun, aktiviti perniagaan di blok mata wang hampir tidak berkembang—hanya naik kepada 50.2, lebih rendah daripada jangkaan penganalisis Bloomberg. PMI perkilangan gagal naik melepasi paras kritikal 50 selama 36 bulan berturut-turut, manakala sektor perkhidmatan hampir tidak berkembang. Angka-angka ini menunjukkan kemerosotan pada suku kedua, selepas pertumbuhan suku pertama yang didorong oleh keghairahan dalam import AS.

Aliran Aktiviti Perniagaan Zon Euro

Pada pandangan pertama, situasi mungkin tidak kelihatan membimbangkan, kerana inflasi nampaknya terkawal. Ya, unjuran pertumbuhan KDNK 2025 oleh European Central Bank sebanyak +0.9% kelihatan terlalu optimistik, tetapi perjanjian perdagangan EU dengan A.S. boleh mengurangkan ketidakpastian, dan rangsangan fiskal Jerman mungkin dapat merancakkan ekonomi. Malangnya, konflik Israel-Iran telah memberi kesan buruk kepada kedua-dua zon euro dan euro.

Zon euro adalah pengimport bersih minyak. Semakin tinggi harga Brent, semakin meningkat kos perniagaan. Ini adalah berita buruk untuk indeks saham Eropah, yang baru-baru ini menjadi pemacu utama kepada kenaikan EUR/USD pada tahun 2025. Ia juga semakin sukar untuk mempertahankan bahawa inflasi adalah "berkiblat." Kenaikan harga minyak meningkatkan risiko lonjakan harga pengguna dan membelenggu tangan ECB. Christine Lagarde dan rakan-rakannya mungkin suka idea memberikan talian kehidupan kepada ekonomi dengan menurunkan kadar deposit sekali lagi, tetapi mereka tidak boleh. Terdapat risiko yang ketara bahawa IHK akan sekali lagi melebihi sasaran inflasi, dan ECB mempunyai alat yang terhad.

Nampaknya dolar A.S. telah lama kehilangan statusnya sebagai pelabuhan selamat utama. Polisi Donald Trump mendorong pelabur dari kepercayaan pada kelebihan Amerika kepada strategi "menjual Amerika." Walau bagaimanapun, konflik Timur Tengah telah menghidupkan semula permintaan untuk dolar sebagai pelindung nilai. Sebaliknya, bon Jerman dahulunya dilihat sebagai alternatif sedang dibuang dengan cepat. Dolar mungkin telah kehilangan sedikit kepercayaan, tetapi euro belum bersedia mengambil tempatnya.

Akibatnya, ekonomi zon euro menunjukkan tanda-tanda kelemahan, dan kenaikan harga minyak mungkin memburukkan lagi keadaan. Saham dan bon Eropah sedang dijual, merampas kelebihan utama kepada pihak kenaikan EUR/USD. Hanya pengurangan ketengangan konflik di Timur Tengah atau kebangkitan perang perdagangan boleh membalikkan aliran ini.

Dari sudut teknikal, carta harian EUR/USD menunjukkan kegagalan pihak kenaikan untuk menolak harga keluar dari julat nilai saksama 1.131–1.153 menunjukkan kelemahan dan mencipta peluang untuk menjual. Walau bagaimanapun, lonjakan semula dari 1.141 atau 1.131 akan mewajarkan pembalikan dan pembukaan kedudukan beli.