Pelan A: mencapai perjanjian tarif dengan AS pada kadar 10% atau kurang menjelang 1 Ogos. Pelan B: mengaktifkan mekanisme anti-paksaan dan mengenakan duti import terhadap AS berjumlah sekitar €100 bilion. Langkah ini akan menyasarkan satu pertiga daripada eksport Amerika ke Eropah, yang dianggarkan bernilai €335 bilion pada tahun 2024. Memandangkan Rumah Putih berhasrat menaikkan tarif kepada 15%, mencari titik persefahaman kini menjadi hampir mustahil. Dalam masa yang sama, masa semakin suntuk, sekali gus menghalang pasangan EUR/USD daripada meneruskan pergerakan menaik.

Eksport dan Import Rakan Dagangan Utama Amerika Syarikat

Perjanjian dengan Jepun telah memberikan beberapa kelebihan kepada AS. Hasil tarif 15% akan menyumbang kepada belanjawan Amerika. Perjanjian ini juga menandakan pengurangan ketegangan perdagangan, seterusnya menyemarakkan selera risiko global dan mendorong indeks saham meningkat. Akhir sekali, Washington mungkin akan menggunakan momentum ini untuk memberi tekanan terhadap Brussels. Menurut Setiausaha Perbendaharaan, Scott Bessent, tidak ada jaminan bahawa EU akan menerima syarat yang sama seperti Tokyo. Beliau menegaskan bahawa Jepun telah mengemukakan cadangan pelaburan yang amat menarik: pelaburan sebanyak 550 bilion dolar ke dalam ekonomi AS. Mampukah Kesatuan Eropah menawarkan sesuatu yang setara?

Kemungkinan besar tidak. Malah tarif 10% sekalipun akan membawa malapetaka bagi sesetengah negara ahli EU — apatah lagi 15% atau 30%. Segala petunjuk menunjukkan perang perdagangan yang bakal tercetus, yang berkemungkinan besar berakhir dengan buruk bagi Eropah disebabkan lebihan dagangan blok tersebut. Kerugian yang dialami China dalam konfrontasi perdagangan pada 2017–2019 menyaksikan kejatuhan mendadak nilai yuan. Jadi, mengapa euro tidak boleh mengalami nasib yang sama — lebih-lebih lagi dengan sikap pasif Rizab Persekutuan yang secara tidak langsung menguntungkan dolar AS? Meskipun Donald Trump terus mendesak agar kadar faedah diturunkan sebanyak 300 mata asas, bank pusat kekal senyap dan tidak bertindak.

Tambahkan pula kedudukan beli spekulatif terhadap euro yang kini terlalu membengkak, maka pembetulan pada pasangan EUR/USD mula mengambil bentuk yang jelas. Jika bukan kerana "kad kuat" yang masih dipegang oleh pihak pembeli. Aliran modal dari Amerika Utara ke Eropah, yang dipacu oleh strategi kepelbagaian portfolio pelaburan ke dalam saham yang lebih murah serta aktiviti lindung nilai risiko mata wang oleh pelabur bukan pemastautin AS, sedang memberikan tekanan besar ke atas dolar.

Dinamik Nisbah P/E: Indeks Saham AS vs. Eropah

Maka, pasaran kini berada dalam keadaan jalan buntu. Di sisi pergerakan menurun bagi EUR/USD terdapat beberapa faktor seperti ancaman perang perdagangan antara AS dan EU, keengganan Rizab Persekutuan untuk menurunkan kadar faedah walaupun ditekan oleh Trump, serta kedudukan beli spekulatif euro yang terlalu melampau. Manakala di pihak pembeli pula, terdapat aktiviti lindung nilai risiko mata wang dan aliran masuk modal dari AS ke EU. Tidak hairanlah jika pasangan mata wang utama ini terperangkap dalam julat penyatuan antara 1.16 dan 1.18 selama beberapa minggu.

Pada carta harian, ketidakmampuan pembeli EUR/USD untuk mengekalkan harga di atas paras sokongan 1.1715 akan menandakan kelemahan dan mengesahkan justifikasi untuk membuka kedudukan jual terhadap euro berbanding dolar AS. Sebaliknya, jika harga berjaya kembali ke atas paras tinggi tempatan pada 1.176, maka ini akan menjadi alasan untuk membina semula kedudukan beli.