Эйфория быстро проходит. Финансовые рынки обрадовались, что тарифы Дональда Трампа по факту оказались не такими высокими, как предполагалось в День освобождения Америки в апреле. Однако средний размер пошлины, согласно расчетам Bloomberg, вырос с 2,3% в 2024 до 15,2%. Это самая высокая цифра со времен Второй мировой войны. Как с ней справится мировая экономика? Инвесторы начинают постепенно спускаться с небес на землю и фиксируют прибыль по лонгам по EUR/USD.

Динамика тарифов Дональда Трампа

На самом деле торговая неопределенность уменьшилась, но никуда не исчезла. Удвоение пошлин на импорт из Индии до 50% из-за покупок Дели российской нефти, уехавшая из Белого дома несолоно хлебавши президент Швейцарии, введение 100% сборов на поставки чипов и полупроводников, угрозы 250%-х тарифов на фармацевтические препараты свидетельствуют, что Дональд Трамп не успокоится.

Президент США всерьез намерен при помощи пошлин на импорт вернуть производителей в Соединенные Штаты и пополнить бюджет. Однако критики утверждают, что бремя тарифов ляжет на плечи американцев. Протекционизм Белого дома обернется нехваткой товаров и безудержной инфляцией. ФРС не будет знать, что делать, – то ли рынок труда спасать, то ли ставки повышать, чтобы вернуть контроль над ценами.

Тарифы Соединенных Штатов

Если к торговой и политической неопределенности добавится шарахающий из стороны в сторону Центробанк, пиши пропало. Нерезиденты до 2025 летели к американским активам как пчелы к меду. Сейчас они бегут, только пятки сверкают. Перелив капитала из Северной Америки в Европу – веский аргумент в пользу покупок EUR/USD.

Как, впрочем, и деэскалация вооруженного конфликта на Украине. Президенты США и России намерены встретиться, чтобы обсудить вопросы мира. Если все будет хорошо, евро и другие валюты Старого Света станут главными бенефициарами снижения градуса геополитических рисков в Восточной Европе. Такое мнение высказал Credit Agricole, и я позволю себе с ним согласиться.

Впрочем, как именно завершатся переговоры Вашингтона и Москвы, никто не знает. Уж слишком далеки позиции сторон. Провал диалога президентов США и России с последующим наложением санкций и вторичных пошлин на импорт взвинтит цены на нефть. Возрастет вероятность ускорения инфляции в Соединенных Штатах, что вынудит ФРС вернуться к осторожному подходу. Главным выигравшим станет американский доллар.

Технически на дневном графике EUR/USD имел место тест справедливой стоимости на 1,170. Первый штурм сопротивления оказался для «быков» безуспешным. Однако покупатели не теряют надежд и намерены повторить попытку. В случае победы риски восстановления восходящего тренда по основной валютной паре возрастут, а трейдеры получат возможность нарастить сформированные от 1,155 длинные позиции по евро против американского доллара.