Na segunda-feira, o dólar dos EUA caiu em relação a ativos sensíveis ao risco — especialmente o euro e a libra esterlina — após várias autoridades do Federal Reserve indicarem que estão dispostas a considerar um corte na taxa de juros já em setembro.
Uma das vozes mais dovish foi a da diretora da Reserva Federal, Lisa Cook, que classificou o relatório de empregos dos EUA de julho como "preocupante" e sugeriu que ele pode marcar um ponto de inflexão para a economia americana. "Essas revisões são relativamente típicas de momentos de virada", disse Cook na quarta-feira, durante uma discussão moderada promovida pelo Federal Reserve Bank de Boston.
Os comentários de Cook repercutiram nos mercados financeiros, levando os investidores a reavaliar as perspectivas para a economia dos EUA. Sua ênfase em um possível ponto de inflexão destacou a crescente preocupação do Fed com a sustentabilidade da atual expansão econômica. O mercado de trabalho, que por muito tempo demonstrou resiliência impressionante, começou a apresentar sinais de enfraquecimento, o que levou o banco central a adotar uma postura mais cautelosa. Não se pode descartar a possibilidade de que o Fed seja forçado a ajustar sua estratégia em direção a uma política monetária mais acomodatícia, a fim de evitar uma deterioração adicional — um cenário desfavorável para o dólar americano. Um corte na taxa de juros pode se tornar necessário para sustentar o crescimento econômico e estimular a contratação, apesar dos riscos inflacionários persistentes.
Os dados divulgados na semana passada apontaram uma queda acentuada na atividade do mercado de trabalho nos últimos meses. Em julho, os empregadores criaram apenas 73.000 vagas — bem abaixo das expectativas —, enquanto os dados dos dois meses anteriores foram revisados para baixo em quase 260.000 postos. A taxa de desemprego subiu para 4,2%, ante 4,1% em junho.
Apenas dois dias antes da divulgação do relatório, o Fed havia mantido as taxas de juros inalteradas, citando preocupações com o impacto das tarifas sobre a inflação. Naquele momento, quase todos os formuladores de política monetária — com exceção de dois — mantinham uma postura hawkish. O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que a estabilidade do mercado de trabalho dava ao banco central mais tempo para reunir dados antes de realizar qualquer ajuste nas taxas. Mas, como se pode observar, tudo mudou após o relatório mais recente de empregos.
Cook também observou que o atual período de incerteza enfrentado pelas empresas funciona como uma espécie de imposto. Ela acrescentou que os líderes empresariais estão dedicando uma quantidade significativa de tempo para lidar com essa incerteza. "Essas são perdas irrecuperáveis", afirmou.
De fato, em períodos de turbulência — quando riscos geopolíticos se cruzam com mudanças tecnológicas e nas preferências dos consumidores — a tomada de decisões estratégicas torna-se mais difícil e intensiva em recursos. As empresas são forçadas a gastar tempo e dinheiro com análise de cenários, planejamento de emergência e monitoramento constante. Esse processo efetivamente desvia recursos de áreas como inovação, desenvolvimento de mercado e melhoria da eficiência operacional. Além disso, a incerteza prolongada pode afetar negativamente o clima de investimentos. As companhias podem adiar ou reduzir seus investimentos por receio de um agravamento do ambiente econômico ou de mudanças regulatórias. Isso, por sua vez, desacelera o crescimento econômico e adiciona novos riscos ao mercado de trabalho.
Perspectiva Técnica para o EUR/USD: Os compradores agora precisam se concentrar em recuperar o nível de 1,1690. Só então poderão mirar um teste em 1,1730. Um movimento além desse patamar abriria caminho para 1,1760, embora alcançar esse nível sem o apoio de grandes participantes do mercado possa ser difícil. O objetivo final permanece no topo de 1,1800. Em caso de queda, espero que surja um interesse comprador significativo apenas em torno de 1,1655. Caso contrário, pode ser prudente aguardar um novo teste da mínima de 1,1610 ou considerar posições longas a partir de 1,1565.
Perspectiva Técnica para o GBP/USD: Os compradores da libra precisam romper a resistência mais próxima em 1,3380. Só então poderão mirar 1,3425, embora ultrapassar esse nível possa se mostrar desafiador. O alvo mais distante na alta é o nível de 1,3450. Em caso de retração, os vendedores tentarão retomar o controle em 1,3330. Se forem bem-sucedidos, um rompimento abaixo dessa faixa comprometeria significativamente a posição dos compradores e empurraria o GBP/USD para a mínima de 1,3280, com potencial de novas perdas até 1,3250.
