MobileTrader
MobileTrader – Торговля всегда под рукой!
Скачивайте и начинайте прямо сейчас!
Весовые коэффициенты CPI от BLS и индекса PCE от BEA отличаются, но тренд очевиден. Тарифные издержки проникают в цены через потребительские и развлекательные товары. Пока рост инфляции сдерживается тем, что компании распродают накопленные запасы, сформированные с ноября 2024 по март 2025. Свою роль играет и сдержанный спрос. С апреля по июль низкие тарифы удерживали ценовое давление. Однако с августа тарифная нагрузка выросла примерно в 1,6 раза. Для ФРС США это – весомый аргумент, чтобы не спешить со снижением ставок, но пока недостаточный.
Нужны подтверждающие слабые данные по инфляции уже в августе. До конца года могут подорожать транспорт и продукты питания. А также начнет разгоняться импортозависимый сегмент на фоне исчерпания складских запасов и расширения тарифных издержек. Для сравнения:
Если ФРС удастся удержаться в сентябре, уже осенью инфляция издержек выйдет на передний план.
Министр финансов США Скотт Бессент дал понять, что ФРС стоит готовиться к более глубокому смягчению монетарной политики. По его словам, уже в сентябре ключевая ставка может быть снижена на 0,50%, что в сумме с будущими шагами даст общее понижение на 150–175 б. п. В эфире Fox Business он напомнил, что решение о ставках 30 июля было «нулевым» – регулятор оставил параметры без изменений. Однако буквально через пару дней вышли пересмотренные данные по рынку труда, показавшие, что рост занятости в мае и июне оказался значительно слабее первоначальных оценок.
По мнению Бессента, если бы ФРС имела эти цифры в июне или июле, ставка уже тогда могла бы быть снижена. Он также коснулся кадровых перестановок в ФРС. На вакантное место в Совете управляющих ранее был выдвинут Стивен Миран, нынешний глава Совета экономических консультантов Белого дома. Бессент выразил надежду, что его кандидатура будет утверждена Сенатом к заседанию 16–17 сентября. Срок полномочий Мирана истекает в январе, но министр не исключил его продления, подчеркнув, что «он будет иметь большой голос» и способен изменить баланс внутри ФРС.
Что касается будущего Джерома Пауэлла, чей срок истекает в мае, Бессент заявил, что рассматривается «очень широкий круг кандидатов». Причем он обозначил три ключевых критерия, по которым будет выбран будущий председатель ФРС.
По словам министра, со временем ФРС «раздулась», что уже ставит под угрозу ее независимость в сфере монетарной политики.
Также Бессент не оставил без внимания тему масштабной реконструкции штаб-квартиры регулятора в Вашингтоне. Проект ремонта двух зданий на сумму $2,5 млрд вызвал недовольство республиканцев. «Я занимаюсь ремонтом своего офиса в Казначействе и оплачиваю его из личных средств», – заметил он. Эта тема стала поводом для новой критики Дональда Трампа в адрес Джерома Пауэлла. Президент упрекнул главу ФРС не только за дорогой ремонт, но и за неспособность добиться снижения ставки в этом году.
В торговой повестке министр финансов США настроен оптимистично. Он заявил, что стремится завершить основную часть переговоров в ближайшие месяцы и уже достиг значимых договоренностей со всеми ключевыми партнерами. Отдельно чиновник отметил рост инвестиционной активности после возвращения Трампа в Белый дом: «С точки зрения инвестиций со стороны частного сектора, мы превысили отметку в 10 триллионов долларов».
Статистика по рынку труда США в последние месяцы фиксирует замедление найма, указывая на охлаждение экономики. При нормальных условиях ФРС реагировала бы снижением ставок, но Джером Пауэлл и его команда удерживают их из-за устойчиво высокой инфляции. Дональд Трамп же открыто требует смягчения политики и концентрирует критику именно на главе ФРС. Во вторник он вновь обрушился на Пауэлла за решение сохранить ставку, заявив, что «ущерб, который он наносит, всегда опаздывая, неисчислим».
Отдельной темой нападок стала масштабная реконструкция зданий ФРС в Вашингтоне стоимостью в миллиарды долларов. Хотя казалось, что после экскурсии на стройку Трамп эту тему закрыл, он снова обвинил Пауэлла в «ужасной и крайне некомпетентной» организации проекта и даже заговорил о возможности подачи иска. Этот ремонт стал удобным инструментом давления на руководство ФРС, которое пока не идет на резкое снижение ставок.
Доллар США остается под давлением. Но корень проблемы лежит не столько в макроэкономике, сколько в политике. Формально поводом стало то, что инфляция по CPI вышла на целевой уровень, однако реальная угроза для валюты – в нарастающих атаках на институциональную независимость финансовых органов. Ведь не только Джером Пауэлл вновь стал объектом критики из Белого дома. Появились также угрозы прекратить ежемесячную публикацию данных по рынку труда. Такое давление на регулятора очевидно совпадает с политическими интересами Дональда Трампа и его команды.
Ведь низкие ставки ФРС – это дополнительный драйвер предвыборного успеха. Но у этой стратегии есть обратная сторона – риск подрыва доверия к институциональной системе и доллару как глобальной резервной валюте. Сейчас снижение ставки в сентябре – это практически решенный вопрос. Причем возможны спекуляции о снижении:
Вероятность такого шага уже давит на доллар в соответствии с классической реакцией рынка. Майкл Пфистер, валютный аналитик Commerzbank, сравнил происходящее в США с практикой авторитарных режимов. В таких странах, по его словам, публикация ключевых данных часто приостанавливается, а затем возобновляется уже с «улучшенными» показателями. «Я не говорю, что это непременно произойдет здесь. Но события последних дней и недель не добавляют мне оптимизма – ни в отношении будущего, ни в отношении курса доллара США», – отметил он.
С этой точкой зрения согласен Майкл Браун, старший стратег Pepperstone: «Все это усиливает мой давний пессимистический прогноз по доллару. Преодолеть разрушение экономического прецедента и ослабление независимости ключевых агентств будет невероятно сложно». Институциональная целостность – один из главных факторов инвестиционной привлекательности США для мирового капитала. Ее основа:
Но беспрецедентное давление на эту систему, что неминуемо ударит по доверию к американским активам, включая доллар. При этом мировые фондовые площадки продолжают ралли на фоне ожиданий скорого смягчения политики ФРС. На Уолл-стрит S&P 500 во вторник вырос на 1,1%, Nasdaq Composite – на 1,4%. Импульс пришел от технологического сектора. «Приток капитала на рынок затмевает негатив, особенно на фоне ИИ-бума. Тарифы важны, но когда деньги заходят в таких объемах, они имеют еще большее значение», – отмечает Ви Кхун Чонг из BNY.
В UBS отмечают особую роль так называемой Великолепной семерки: «На прошлой неделе вес «Великолепной семерки» в S&P500 в третий раз превысил 34%. В прошлых случаях S&P 500 демонстрировал рост +2.5% на горизонте месяца, а затем снижение на -12.9% в течение следующих двух месяцев».
На политическом фронте Дональд Трамп продлил торговое перемирие с Китаем еще на 90 дней для продолжения переговоров. Также президент США Дональд Трамп уточнил круг претендентов на пост председателя ФРС, заявив, что рассматривает лишь «три-четыре имени» вместо ранее озвученных 11. По его словам, преемник Джерома Пауэлла может быть назван «немного раньше» официального срока окончания его полномочий в мае 2026 г. Эти комментарии совпадают с его заявлениями прошлой недели.
Ранее министр финансов Скотт Бессент, курирующий процесс подбора, говорил о «широких сетях» поиска кандидатов. С прошлой недели в шорт-листе кандидатов Белый дом были названы:
Тем временем Белый дом уже выдвинул Стивена Мирана, нынешнего главу Совета экономических консультантов, на место в Совете управляющих ФРС, освободившееся после отставки Адрианы Куглер. Если Сенат утвердит кандидатуру, полномочия Мирана продлятся до января 2026 г. А команде Трампа предстоит закрыть еще два вакантных места в Совете. Перестановки в ФРС происходят на фоне ожиданий снижения ставок уже в сентябре. Напомним, на июльском заседании регулятор оставил ставку без изменений. Следующее крупное публичное выступление Джерома Пауэлла ожидается 22 августа на традиционном симпозиуме в Джексон-Хоуле.
14 августа, 2.01/ Великобритания/**/ Баланс цен на жилье от RICS в июле/ пред.: -7,0%/ действ.: -7,0%/ прогноз: -5,0%/ GBP/USD – вверх
По данным Королевского института дипломированных оценщиков (RICS), в июне 2025 г. баланс цен на жилье остался на отметке -7%, повторив майский показатель. Это третий месяц с отрицательными значениями и минимальный уровень с июля прошлого года, отражающий общее давление на стоимость недвижимости. При этом региональная динамика была разнонаправленной. В Юго-Восточной и Восточной Англии, а также в Лондоне снижение цен оказалось сильнее среднего по стране. А в Северной Ирландии, Северо-Западной Англии, Шотландии и Восточном Мидлендсе индикатор оставался в плюсе, указывая на локальную устойчивость рынка. Если прогноз роста индикатора подтвердится, фунт получит дополнительную поддержку.
14 августа, 4.30/ Австралия/**/ Рост новых рабочих мест в июле/ пред.: -1,07 тыс./ действ.: 1,98 тыс./ прогноз: 21,5 тыс./ AUD/USD – вверх
В июне 2025 года экономика Австралии прибавила около 2 тыс. рабочих мест. То есть значительно слабее ожиданий прироста на 20 тыс. Показатель стал самым скромным увеличением занятости с октября прошлого года. Предыдущие данные за май пересмотрены, снизившись на 1,1 тыс. рабочих мест. Уровень участия населения увеличился до 67,1%, а коэффициент занятости остался на отметке 64,2%. В годовом выражении занятость выросла на 286,3 тыс. человек (+2,0%), что говорит о продолжающейся прочности рынка труда, несмотря на слабые месячные показатели. При выходе данных в рамках прогноза австралийский доллар укрепится.
14 августа, 9.00/ Великобритания/***/ Темпы роста ВВП во втором квартале (предварительный)/ пред.: 1,5%/ действ.: 1,3%/ прогноз: 0,7%/ GBP/USD – вниз
В первом квартале 2025 года ВВП Великобритании вырос на 1,3% в годовом выражении. Показатель совпал с предварительной оценкой, но оказался ниже 1,5% в предыдущем квартале.
При этом экспорт снизился на 0,5%, а импорт упал на 7,5%. Квартальный прирост ВВП составил 0,7% – максимум за последний год. При публикации пониженных данных вблизи прогноза фунт окажется под давлением.
14 августа, 9.00/ Великобритания/**/ Рост промышленного производства в / пред.: 0,3%/ действ.: -0,3%/ прогноз: 0,8%/ GBP/USD – вниз
В мае 2025 г. промышленное производство в Великобритании сократилось на 0,3% в годовом выражении, отменив рост месяцем ранее. Для сравнения, в среднем за период с 1950 года показатель увеличивался на 1,62%. Если данные окажутся близки к прогнозу, фунт окажется под давлением.
14 августа, 12.00/ Еврозона/**/ Изменение занятости во втором квартале/ пред.: 0,1%/ действ.: 0,2%/ прогноз: 0,1%/ EUR/USD – вниз
В марте 2025 г. занятость в еврозоне выросла на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Среднее изменение показателя с 1995 г. составляло 0,22%. Публикация данных в пределах прогноза способна ослабить позиции евро.
14 августа, 12.00/ Еврозона/***/ Рост ВВП во втором квартале / пред.: 1,2%/ действ.: 1,5%/ прогноз: 1,4%/ EUR/USD – вниз
По предварительной оценке, во втором квартале 2025 г. экономика еврозоны может прибавить 1,4%. То есть замедлиться с 1,5% в первом квартале. Среди стран с доступной статистикой лидером роста стала Ирландия (+16,2%), за ней следуют Литва (+3%), Испания (+2,4%), Португалия (+1,9%), Нидерланды (+1,5%), Бельгия (+1%), Франция (+0,7%), Эстония и Финляндия (по +0,5%), Германия и Италия (по +0,4%). ЕЦБ ожидает подъема ВВП еврозоны на 0,9% в 2025 г., однако введение США 15-процентных тарифов на большую часть европейского экспорта может усилить давление на экономику. При подтверждении прогноза по снижению ВВП евро, вероятно, ослабнет.
14 августа, 12.00/ Еврозона/**/ Рост промышленного производства в июне/ пред.: 0,2%/ действ.: 3,7%/ прогноз: 2,4%/ EUR/USD – вниз
В мае 2025 г. промышленное производство в еврозоне выросло на 3,7%, заметно ускорившись по сравнению со средним долгосрочным темпом в 0,87%. При выходе июньских данных в рамках прогноза евро, вероятно, ослабнет.
14 августа, 15.30/ США/***/ Рост инфляции производителей в июле/ пред.: 2,7%/ действ.: 2,3%/ прогноз: 2,5%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
В июне 2025 г. годовой рост цен производителей в США замедлился до 2,3% (минимума с сентября прошлого года) после пересмотренных в сторону повышения 2,7% месяцем ранее. Среднее значение индикатора с 1950 г. составляет 3,07%, с пиком в ноябре 1974 года (+19,57%) и минимумом в июле 2009 года (-6,86%). Если июльский показатель выйдет на уровне прогноза, это усилит позиции доллара.
14 августа, 15.30/ США/***/ Рост первично безработных за неделю/ пред.: 219 тыс./ действ.: 226 тыс./ прогноз: 227 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
За последнюю неделю июля число первичных заявок на пособие по безработице в США увеличилось на 7 тыс., достигнув 226 тыс.. То есть выше ожиданий роста до 221 тыс. Количество продолжающихся заявок поднялось на 38 тыс. (до 1,974 млн) – максимума с ноября 2021 года. Это усилило опасения по поводу ослабления рынка труда, хотя показатель все еще ниже уровней начала июня. Заявки от федеральных госслужащих, выросшие ранее до 4-месячного максимума, на прошлой неделе снизились на 14 – до 708. Если фактическое значение заявок на первичное пособие по безработице совпадет с прогнозом, индекс доллара может оказаться под давлением.
15 августа, 2.50/ Япония/***/ Рост ВВП во втором квартале/ пред.: 0,6%/ действ.: 0%/ прогноз: 0,1%/ USD/JPY – вниз
В первом квартале 2025 года экономика Японии не показала роста, хотя предварительно ожидалось снижение на 0,2%. Это было довольно резкое замедление по сравнению с +0,6% в конце прошлого года. Личное потребление, формирующее более половины ВВП, выросло на 0,1% второй квартал подряд благодаря мерам поддержки цен на продукты и энергоносители. Инвестиции бизнеса прибавили 1,1% – максимум с середины 2024 года. Но ниже предварительной оценки. Государственные расходы снизились на 0,5% впервые за пять кварталов, а внешняя торговля оказала отрицательный вклад.:
Если данные за второй квартал выйдут близко к прогнозу, иена укрепится.
15 августа, 4.30/ Китай/**/ Рост цен на новое жилье в июле/ пред.: -3,5%/ действ.: -3,2%/ прогноз: -3,0%/ USD/CNY – вниз, Brent – вверх
В июне 2025 года цены на новое жилье в 70 крупнейших городах Китая снизились на 3,2% в годовом выражении, замедлив темпы падения с -3,5% месяцем ранее. Это самый мягкий спад с апреля 2024 года, что отражает влияние мер поддержки рынка недвижимости. В Пекине, Гуанчжоу, Шэньчжэне, Тяньцзине и Чунцине падение цен ослабло, тогда как в Шанхае рост ускорился до 6% в год. В месячном выражении спад продолжился: -0,3% в июне после -0,2% в мае. Кстати, акции китайского застройщика Evergrande будут исключены из листинга Гонконгской фондовой биржи. При подтверждении июльского прогноза юань может укрепиться, а котировки нефти – получить поддержку.
15 августа, 5.00/ Китай/***/ Рост промышленного производства в июле/ пред.: 5,8%/ действ.: 6,8%/ прогноз: 5,8%/ USD/CNY – вверх, Brent – вниз
В июне промышленное производство Китая увеличилось на 6,8%, ускорившись с 5,8% в мае и показав максимум с марта. Рост поддержали меры стимулирования, особенно в обрабатывающем секторе (+7,4%), а также в добыче полезных ископаемых (+6,1%). В 36 из 41 ключевой отрасли зафиксирован подъем, включая:
Выпуск электроэнергии и тепла продолжил расти, но медленнее, чем месяцем ранее. Месячное производство прибавило 0,5%, а за полугодие – 6,4%. Если июльский показатель окажется на уровне прогноза, юань может ослабнуть, а нефть – под давлением.
15 августа, 5.00/ Китай/***/ Рост розничных продаж в июле/ пред.: 6,4%/ действ.: 4,8%/ прогноз: 4,8%/ USD/CNY и Brent – волатильно
В июне розничные продажи в Китае выросли на 4,8%, замедлившись с 6,4% месяцем ранее и оказавшись слабее ожиданий в 5,6%. Это минимальный прирост с февраля. На замедление повлияло резкое сокращение темпов роста продаж:
Реализация напитков, алкоголя, косметики и лекарственных средств показала спад. Продажи автомобилей, напротив, вернулись к росту. В месячном выражении объем розничной торговли снизился на 0,16%, тогда как в первом полугодии 2025 года он увеличился на 5% относительно прошлого года. При выходе июльских данных на уровне прогноза юань и котировки нефти могут показать разнонаправленную динамику.
15 августа, 15.30/ США/***/ Рост розничных продаж в июле/ пред.: 3,3%/ действ.: 3,9%/ прогноз: 3,5%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
В июне 2025 года объем розничных продаж в США увеличился на 3,9%, ускорившись с 3,3% в мае. Средний темп роста с 1993 года составляет 4,77%. При этом рекордный уровень был зафиксирован в апреле 2021 года (+51,8%), а минимум – в апреле 2020-го (-19,7%). Если июльский результат окажется вблизи прогноза, индекс доллара может снизиться.
15 августа, 16.15/ США/***/ Рост промышленного производства в июле/ пред.: 0,7%/ действ.: 0,7%/ прогноз: 1,3%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
В июне 2025 года промышленное производство в США выросло на 0,7% в годовом исчислении, повторив пересмотренный результат мая. Обрабатывающая промышленность прибавила 0,8%, добывающий сектор – 1,6%, тогда как коммунальное производство снизилось на 0,8%. Публикация данных за июль в рамках прогноза способна поддержать позиции доллара.
15 августа, 17.00/ США/***/ Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в августе (опережающий)/ пред.: 60,7 п./ действ.: 61,4 п./ прогноз: 62,1 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх
В июле индекс потребительских настроений Мичиганского университета составил 61,7 п., незначительно уступив предварительной оценке в 61,8 п. и достигнув максимума с февраля. Субиндекс текущих условий поднялся на 5% – до 68 п.. То есть достиг 5-месячного максимума. Тогда как показатель ожиданий слегка снизился с 58,1 п. до 57,7 п. Улучшение зафиксировано в основном среди держателей акций. Но частично компенсировано снижением у неинвесторов. Инфляционные ожидания продолжают смягчаться:
При публикации августовских данных вблизи прогноза индекс доллара может получить поддержку.
15 августа, 17.00/ США/**/ Рост товарных запасов в июне/ пред.: 0%/ действ.: 0%/ прогноз: -0,1%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз
В мае 2025 года объем товарных запасов в США остался без изменений, повторив динамику апреля. Увеличение запасов в розничной торговле (+0,3%) и у производителей (+0,1%) было полностью компенсировано их сокращением в оптовом сегменте (-0,3%). В годовом выражении показатель вырос на 1,7%. Если июньская статистика совпадет с прогнозом, доллар может оказаться под давлением.
14 августа, 21.00/ США/ Выступление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина/ USDX
Также в эти дни ожидаются выступление представителя ФРС. Его комментарии могут вызвать волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.
Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaForex.
MobileTrader – Торговля всегда под рукой!
Скачивайте и начинайте прямо сейчас!