Первая криптовалюта вошла в осень слегка потрепанной в боях за лидерство на крипторынке, немного уступив второму по капитализации активу. По наблюдениям аналитиков, сентябрь традиционно приносит неприятные сюрпризы биткоину и рынку цифровых валют. Однако тенденции меняются, и в этот раз ситуация может оказаться благоприятнее, чем обычно.
Биткоин завершил август с потерей 6,47%, несмотря на достижение рекордной отметки $124 545. При этом первая криптовалюта начала понедельник, 1 сентября, с падения, торгуясь вблизи $109 670, но затем понемногу восстановилась. Ожидается, что в ближайшее время расклад сил сложится в пользу флагманского актива.
На глобальном рынке финансов тоже царит напряжение. Сейчас Bitcoin продолжил коррекцию прошлой недели, завершив месяц на негативной ноте, и фокус внимания экспертов сместился на ключевые макроэкономические данные, способные повлиять на предстоящее решение Федрезерва об уменьшении процентной ставки. В центре внимания – тройка основных показателей: количество заявок на пособие по безработице, производительность труда в США и августовский отчет о занятости. Отметим, что сейчас регулятор сталкивается с противоречивыми данными, связанными с повышением уровня инфляции и ослаблением рынка труда.
В данный момент специалисты внимательно следят за заявками на пособие по безработице, производительностью труда в США, ожидая выхода августовского отчета о занятости, который способен повлиять на решение ФРС о снижении ставки в сентябре. По мнению аналитиков, которые сохраняют осторожность из-за «медвежьей» сезонности сентября, слабый отчет о занятости в США, как ни парадоксально, может стать катализатором роста биткоина.
ФРС и ее влияние на крипторынок
По словам Курта С. Альтрихтера, основателя Ivory Hill Wealth Advisory, сейчас регулятор «ходит по натянутому канату». Он добавил, что преждевременное снижение ставок «чревато повторным ростом инфляции в стиле 1970-х годов». Однако сохранение их на прежнем уровне тоже не внушает оптимизма, поскольку может спровоцировать рецессию, разрушив американский рынок труда.
На этом фоне усиливается давление на председателя ФРС Джерома Пауэлла, поэтому интерес к публикуемым макроданным из США огромен. Все внимание сейчас приковано к первичным заявкам на пособие по безработице, которые выйдут в четверг, 4 сентября. Несмотря на то что консенсус-прогноз в 230 000 заявок совпадает с 229 000, значение выше этого уровня станет сигналом для дальнейшего смягчения ситуации на рынке труда. Такое расклад окажет серьезное давление на ФРС с целью подтолкнуть регулятора к сокращению процентных ставок.
К концу этой недели также будет опубликован окончательный пересмотр показателей производительности труда в США и удельных затрат на рабочую силу. Согласно августовскому отчету, предварительный рост производительности во втором квартале 2025 года возможен на уровне +2,4% в годовом выражении. При этом удельные затраты на рабочую силу составят +1,6% по сравнению с показателем в 6,9%, зафиксированном в первом квартале 2025 года.
Пересмотр производительности в сторону понижения может вызвать опасения по поводу сохраняющегося инфляционного давления и роста цен. Прогнозы по уровню безработицы и занятости в несельскохозяйственном секторе в США предполагают, что уровень безработицы в августе составит 4,3% (в июле – 4,2%). При этом число рабочих мест увеличится на 75 000, что немного выше июльских 73 000, а заработная плата вырастет на 0,3% в месячном сопоставлении.
Согласно оценкам аналитиков фонда HashKey Capital, здесь существуют подводные камни: уровень найма постепенно снижается, но рынки «недооценивают риск предстоящих масштабных увольнений». Сложившаяся ситуация может подтолкнуть ФРС не только к однократному уменьшению ставки (на 25 базисных пунктов в сентябре), но и к серии последующих сокращений до конца этого года.
При этом ожидается, что слабый отчет о росте безработицы и уровню занятости в США вряд ли будет негативным для биткоина. Не исключено, что рисковые активы, в первую очередь ВТС, получат зеленый свет на фоне ожиданий более мягкой денежно-кредитной политики ФРС и увеличения ликвидности.
Коварный сентябрь: биткоин в опасности?
Однако эксперты по-прежнему с осторожностью относятся к биткоину из-за «медвежьей» сезонности сентября. Этот месяц считается более волатильным для крипторынка, «близким к хрупкому равновесию». На этом фоне аналитики рекомендуют сосредоточиться на среднесрочной краткосрочной стоимости флагманского актива.
С точки зрения сезонности, сентябрь (наряду с августом) считается одним из двух самых неблагоприятных месяцев для BTC. Напомним, что за последние 14 лет биткоин завершал лето ростом только в пяти случаях, а снижался – девять раз. В среднем снижение первой криптовалюты составило 12,7%, а рост – 9,2%. На этом фоне для BTС предусмотрено два варианта: завершение сентября на негативной ноте вблизи $99 100 или подъем до внушительных $123 000. При этом два последних года были удачными для биткоина, напоминают эксперты.
Хрупкий фундамент ВТС, а Ethereum – претендент на лидерство
Текущую ситуацию на крипторынке усугубляет масштабный отток средств из биткоин-ETF, который был зафиксирован в последний месяц лета. Согласно отчетам аналитиков, в августе из биткоин-ETF впервые в истории произошло бегство капитала в размере $751 млн. При этом фонды Ethereum за отчетный период, напротив, привлекли $3,9 млрд.
На этом фоне цена BTC упала ниже ключевых уровней. Ошеломляющий и беспрецедентный разворот ведущего актива потряс основы криптовалютного рынка. При этом эксперты впервые зафиксировали масштабные изменения институционального тренда, который привел биткоин к рекордному росту.
В итоге на пике популярности оказался Ethereum, в который наблюдался мощный и спокойный приток капитала, свидетельствующий о начале масштабной ротации. Эта тенденция может закрепиться и остаться актуальной до конца 2025 года. При этом ситуация с биткоином выглядит пугающей: после того как ВТС взлетел до рекордно высокого уровня $124 000, спотовые биткоин-фонды лишились впечатляющих $751 млн.
Намного лучше выглядит ситуация с фондами на Ethereum: они привлекли невероятные $3,9 млрд. Это свидетельствует о кардинальном изменении роли институциональных инвесторов, которые пересматривают баланс своих возможностей в сфере криптовалют и формируют новые тенденции.
При этом частные и публичные компании поглощают биткоины в четыре раза быстрее, чем их добывают майнеры. По оценкам аналитиков River, такой расклад может привести к дефициту предложения ВТС. В текущем году бизнесы покупали по 1 755 BTC в день, а правительства – около 39 BTC ежедневно, тогда как майнеры производят только 450 BTC в день.
Такой дисбаланс спроса и предложения, на фоне сокращения биржевых резервов биткоинов до многолетних минимумов, усиливает вероятность «шока предложения». Сложившаяся ситуация может стать катализатором роста цены биткоина, полагают эксперты.
В то время как ВТС колеблется, Ethereum постепенно становится мощным источником стабильности. Приток средств в ETF на эфириум остается сильным и сбалансированным. Августовский доход в размере $3,9 млрд стал движущей силой впечатляющего роста токена на 25% за последние 30 дней. Это стало ошеломляющим результатом и привело к резкой коррекции по всему крипторынку.
Многие аналитики и участники рынка выражают уверенность в том, что Ethereum находится на подъеме. На этом фоне вероятность того, что в сентябре актив будет стоить выше $3800, достигла 90%. При этом долгосрочные держатели уверены, что к концу 2025 года цена ETH превысит рубеж в $5000. На этом фоне преобладают настроения по поводу того, что грядет «великая ротация», а битва за криптовалютный трон только начинается.
