Во вторник, 4 ноября, Резервный банк Австралии подведёт итоги своего очередного, предпоследнего в этом году, заседания.
Нет никаких сомнений в том, что регулятор займёт выжидательную позицию: это базовый и наиболее ожидаемый сценарий. Трейдеры aud/usd отыграли этот сценарий ещё на прошлой неделе, когда были опубликованы ключевые данные по росту CPI в Австралии за третий квартал. Все компоненты отчёта вышли в зеленой зоне, отразив ускорение инфляции. Кроме того, предшествующие заявления главы РБА также носили ястребиный характер – по крайней мере, в контексте вероятных итогов ноябрьского заседания. Поэтому формальные итоги завтрашней встречи предрешены: регулятор сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде.
И все же ноябрьское заседание – отнюдь не «проходное». Основная интрига заключается в перспективах дальнейшего снижения процентной ставки. Например, UOB Group, ANZ и Westpac уверены в том, что следующий шаг по смягчению ДКП Резервный банк может сделать лишь в феврале 2026 года, когда будут опубликованы данные по росту инфляции за четвёртый квартал текущего года. Подавляющее большинство экспертов уверены в том, что в этом году РБА займёт выжидательную позицию. Поэтому если Резервный банк хотя бы теоретически допустит снижение ставки в декабре, оззи окажется под сильнейшим давлением, учитывая общий ястребиный настрой на рынке. И хотя такой вариант развития событий маловероятен, полностью его исключать нельзя, учитывая сложившуюся ситуацию на рынке труда Австралии.
Напомню, что согласно последним данным, уровень безработицы в сентябре неожиданно вырос до отметки 4,5%, обновив многолетний антирекорд (это наиболее высокое значение показателя с ноября 2021 года). Вопреки прогнозам «стагнации», безработица растёт второй месяц подряд. Количество занятых выросло на 14 тысяч, тогда как прогноз был на уровне 20 тысяч (при этом данные по занятости за август были пересмотрены в сторону ухудшения до -12 тысяч). Доля экономически активного населения выросла до 67,0%, тогда как большинство аналитиков ожидали увидеть этот индикатор на августовском уровне (68,8%). При этом полная занятость выросла на 8,7 тыс., после резкого спада (на 40 тысяч) в предыдущем месяце.
Такой результат несколько сместил рыночные ожидания в сторону более мягкой позиции РБА.
Комментируя этот релиз, глава РБА Мишель Буллок заявила о том, что такой резкий скачок уровня безработицы «стал сюрпризом», признав, что предложение рабочей силы «растет не так быстро, как раньше». Вместе с тем она отметила, что на рынке труда по-прежнему наблюдается небольшая напряженность.
Возникает закономерный вопрос: смягчат ли «австралийские Нонфармы» позицию Резервного банка? На мой взгляд – нет. И дело не только в том, что на другой чаше весов – ускорение инфляции.
Обратите внимание, что наряду с ростом безработицы выросла и доля экономически активного населения. Такие противоречивые (на первый взгляд), сигналы указывают на то, что на рынок труда вышло больше людей – то есть увеличилось число тех, кто начал искать работу. В свою очередь работодатели создали меньше рабочих мест, чем появилось новых претендентов.
Такая ситуация позволяет Резервному банку сохранять выжидательную позицию: нет никакой необходимости «тушить пожар» на рынке труда, так как никакого «пожара» на самом деле нет. По крайне мере, на данный момент.
А вот инфляция, напротив, вызывает объективную обеспокоенность.
В квартальном выражении общий индекс потребительских цен вырос до отметки 1,3% – это максимальное значение с начала 2023 года (прогноз был на уровне 1,1%). В годовом выражении общий CPI увеличился до 3,2% – это максимальное значение показателя со второго квартала прошлого года. Усредненный показатель CPI (Trimmed Mean CPI), который является наиболее точным индикатором устойчивых ценовых тенденций (т.к. исключает наиболее волатильные компоненты) в третьем квартале составил 3,0% (после роста до 2,7%), оказавшись на верхней границе целевого диапазона (это максимальное значение показателя с четвёртого квартала 2024 года).
Комментируя этот релиз, заместитель управляющего Сара Хантер заявила о повышательных рисках для инфляции, дав понять, что в этом месяце ЦБ оставит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Глава регулятора Мишель Буллок в свою очередь отметила, что процентная ставка «может снизиться не так сильно, как у других Центробанков», добавив, что Центробанк находится «в хорошей позиции по занятости и инфляции».
Все это говорит о том, что Резервный банк, вероятней всего, не только сохранит все параметры монетарной политики в прежнем виде, но и озвучит «умеренно-ястребиную» риторику. То есть недвусмысленно даст понять, что в декабре РБА также примет аналогичное решение. Такой сценарий уже во многом учтён в ценах, поэтому рост пары aud/usd может носить кратковременный характер. Ценовые всплески целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций, учитывая общее усиление американской валюты.
С точки зрения техники, пара на дневном и недельном графиках находится на средней линии индикатора Bollinger Bands и между линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. На D1 – под облаком Kumo, на W1 – над облаком Kumo. Все это говорит о сохраняющейся неопределённости. Ближайший уровень поддержки (и одно одновременно – цель южного движения) соответствует отметке 0,6500 (нижняя граница облака Kumo, совпадающая с нижней линией Bollinger Bands на таймфрейме h4).
