23.01.202615:46:01UTC+00El rendimiento de los bonos a 10 años de Brasil disminuye desde máximos de 3 meses

El rendimiento del bono del gobierno de Brasil a 10 años se mantuvo por encima del 13.8%. Esto fue a pesar de que los ingresos mejorados alivian la presión de financiamiento a corto plazo, ya que las preocupaciones continuas sobre la disciplina fiscal y la sostenibilidad de la deuda mantuvieron los rendimientos a largo plazo cerca de los máximos de tres meses. Los ingresos fiscales alcanzaron un récord de BRL 2.89 billones en 2025. Sin embargo, los inversionistas permanecen cautelosos, señalando que el objetivo de superávit primario depende de excepciones contables y gastos fuera del presupuesto, lo que podría convertir el aparente superávit en un déficit real, desafiando así el marco fiscal. Esta incertidumbre es significativa para los rendimientos porque aumenta la probabilidad de una mayor emisión soberana en medio de un año electoral muy disputado, incrementando la prima por plazo que demandan los inversionistas, ya que la deuda pública sigue siendo alta, aproximadamente del 78% del PIB. Además, el entorno de políticas exacerba estas presiones, dado que se espera que el banco central mantenga una tasa Selic restrictiva por el momento, con cualquier acción de alivio anticipada solo más adelante en el año. Esto sostiene tasas de interés reales altas y ofrece un alivio limitado para los vencimientos a más largo plazo.