นโยบายการเงิน, การเติบโตทางเศรษฐกิจ, และการไหลเวียนของเงินทุนเป็นเสาหลักสามอย่างที่กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินในตลาด Forex. ยังมีคำถามค้างคาเกี่ยวกับสิ่งเหล่านี้อยู่ เช่น ธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วหรือไม่? เศรษฐกิจยูโรโซนจะมีประสิทธิภาพเกินกว่าเศรษฐกิจสหรัฐหรือไม่? กระแสป้องกันความเสี่ยงจะพาดอลลาร์สหรัฐไปในทิศทางใด? คำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้จะชี้ชะตา EUR/USD.

เศรษฐกิจที่แข็งแรงหมายถึงสกุลเงินที่แข็งแรง ในไตรมาสที่สอง GDP ของสหรัฐดูดีกว่าคู่แข่งจากยุโรป อย่างไรก็ตาม สาเหตุหลักมาจากการที่การไหลเวียนของการนำเข้าสหรัฐกลับสู่สภาพปกติหลังจากที่พุ่งขึ้นในช่วงเดือนมกราคมถึงมีนาคมที่ผ่านมา.

พลวัตของเศรษฐกิจชั้นนำในกลุ่ม G7

การขยายตัวของนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ European Central Bank พร้อมกับมาตรการกระตุ้นทางการคลังของเยอรมัน และการลดความไม่แน่นอนที่เกี่ยวกับภาษีต่างๆ ได้กระตุ้นให้กิจกรรมทางธุรกิจในกลุ่มประเทศยูโรเพิ่มขึ้นจนถึงระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน แม้จะมีภาษีนำเข้าที่สูง ผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อก็ยังมีความเชื่อมั่น โดยดัชนี PMI ด้านการผลิตได้เข้าสู่พื้นที่การขยายตัวเป็นครั้งแรกในรอบสามปี

มีข้อสนับสนุนมากมายที่บ่งชี้ว่าในปี 2026 เศรษฐกิจยุโรปอาจจะแซงหน้าเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาได้ ส่วนหนึ่งอาจเป็นเพราะศักยภาพในการสิ้นสุดความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน รวมถึงการใกล้ถึงจุดสิ้นสุดของวงจรการขยายตัวทางการเงินของ ECB และความพร้อมของ Fed ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย คู่สกุลเงิน EUR/USD จึงมีแนวโน้มที่ไม่สดใส

พลวัตของกิจกรรมธุรกิจในยุโรป

อย่างไรก็ตาม การไหลเวียนของเงินทุนทำให้เกิดคำถามมากกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจและนโยบายการเงิน จากการวิจัยของ Credit Agricole ในเดือนมิถุนายน ผู้ที่ไม่ใช่ชาวอเมริกันได้ซื้อหุ้นในสหรัฐอเมริกาเป็นมูลค่าสุทธิ 163 พันล้านดอลลาร์ จากจำนวนนี้ ภาคส่วนทางการได้ลงทุน 46 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ส่วนที่เหลือยังคงอยู่กับภาคเอกชน ตัวเลขรวมเป็นสถิติสูงสุด แต่ดัชนี USD กลับลดลงประมาณ 2% ในเดือนแรกของฤดูร้อน นี่ถือว่าเป็นปรากฏการณ์หรือไม่?

Credit Agricole เชื่อว่าปัญหาเกี่ยวข้องกับการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นเชิงรุกโดยนักลงทุนต่างชาติ ในขณะที่ซื้อสินทรัพย์ในสหรัฐฯ พวกเขาก็ขายดอลลาร์สหรัฐไปพร้อมกัน ทางบริษัทเสนอว่าเหตุผลคือบรรยากาศที่เป็นลบสำหรับดอลลาร์สหรัฐทั่วไป อย่างไรก็ตาม หาก EUR/USD ยังคงทำการรวมตัวกัน ความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงจะลดลง เป็นผลให้สกุลเงินดอลลาร์อาจแข็งตัวขึ้น — ตรงกันข้ามกับความคาดหวังของเทรดเดอร์ในตลาด Forex ส่วนใหญ่

ในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของ EUR/USD ขึ้นอยู่กับคำกล่าวของ Jerome Powell ที่ Jackson Hole ประธานเฟดไม่น่าจะทำให้ตลาดคลายความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม เขาจะไม่ประกาศการขยายตัวทางการเงินล่วงหน้าในปี 2025 คำปราศรัยเช่นนี้อาจสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในทางเทคนิค แผนภูมิรายวันของ EUR/USD แสดงการรวมตัวต่อเนื่องและการต่อสู้เพื่อมูลค่าที่ยุติธรรมที่ 1.165 การทะลุลงต่ำกว่าช่วงการซื้อขาย 1.162–1.170 อาจทำให้เกิดการขาย การปิดที่แน่นเหนือ 1.165 ตามด้วยการเคลื่อนไหวไปยังแนวต้านที่ 1.170 จะเป็นพื้นฐานสำหรับการซื้อ