Giá vàng đã giảm đều đặn kể từ sau quyết định chính sách của Fed vào đầu tháng 3. Đợt bán tháo này thậm chí không dừng lại trước cả khi chiến tranh bùng nổ ở Trung Đông. Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo, và khi nào đà giảm sẽ kết thúc? Hãy cùng phân tích.

Hiện tại, có bốn yếu tố chính đang chi phối giá vàng — hai yếu tố hỗ trợ (bullish) và hai yếu tố gây áp lực (bearish). Chúng ta sẽ bắt đầu với các yếu tố bearish.

Giới đầu cơ hiện kỳ vọng rằng cuộc chiến ở Trung Đông sẽ đẩy lạm phát Mỹ tăng cao hơn, điều này không chỉ có thể “chôn vùi” khả năng thực hiện một lần cắt giảm lãi suất duy nhất mà Fed đã ám chỉ trong quyết định vừa rồi, mà thậm chí còn có thể buộc phải tăng lãi suất trở lại vào cuối năm. Khả năng này đã tăng lên khi xung đột giữa Iran một bên và Mỹ cùng Israel bên còn lại kéo dài và leo thang.

Kênh truyền dẫn chính ở đây là đồng USD mạnh hơn — không chỉ trong vai trò tài sản trú ẩn an toàn mà còn là đồng tiền dùng để giao dịch vàng trên phạm vi toàn cầu. Đồng USD mạnh lên tự nhiên là yếu tố bất lợi đối với kim loại này.

Một động lực bearish khác là hành vi điển hình của giới đầu cơ khi họ không nhìn thấy dòng vốn mới nào có triển vọng để hỗ trợ nhu cầu tăng thêm. Điều đó nghĩa là gì? Vàng đã chạm mức cao kỷ lục vào cuối tháng 1, dẫn đến hoạt động chốt lời trên diện rộng và sau đó là giai đoạn tích lũy kéo dài nhưng không đủ để kích hoạt một nhịp tăng mới. Giới đầu cơ làm gì trong bối cảnh đó? Khi thấy đà tăng không còn được hỗ trợ bởi “tiền mới” và khối lượng giao dịch không gia tăng, họ bắt đầu bán ra, bởi tài sản mang tính đầu cơ không thể đi ngang trong thời gian dài. Vàng hiện chính là một tài sản như vậy. Do đó, đà giảm giá hiện nay phần lớn là kết quả của hoạt động chốt lời và điều chỉnh vị thế đầu cơ.

Bây giờ, hãy xét đến hai yếu tố bullish. Yếu tố đầu tiên và quan trọng nhất là vàng vẫn là tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị toàn cầu đang ở mức rất cao — những căng thẳng này sẽ còn gia tăng nếu một chiến dịch tấn công trên bộ do Mỹ và Israel dẫn đầu trở nên không thể tránh khỏi. Trong trường hợp đó, sau một nhịp điều chỉnh mạnh, chúng ta có thể kỳ vọng nhu cầu sẽ quay lại và xu hướng tăng được nối dài.

Yếu tố bullish thứ hai là việc các “người chơi lớn” — đặc biệt là các ngân hàng trung ương — nhận ra rằng thế giới đang thay đổi, và khi vai trò thống trị của đồng USD suy yếu, vàng sẽ đóng vai trò như một phương tiện thanh toán quốc tế chủ động.

Trên thực tế, bốn yếu tố này đang triệt tiêu lẫn nhau, nhưng tại thời điểm hiện tại, các yếu tố bearish đang chiếm ưu thế, trong khi các yếu tố bullish tạm thời lùi xuống phía sau. Tuy nhiên, trạng thái mất cân bằng này khó có thể kéo dài, và nhiều khả năng sẽ kết thúc bằng một làn sóng nhu cầu mới đối với vàng.

Dự báo trong ngày

VÀNG

Giá vàng đang điều chỉnh tăng trở lại sau cú giảm mạnh trong ngày hôm nay. Nếu giá đóng cửa dưới 4.300,00 USD, chúng ta có thể kỳ vọng một nhịp giảm cục bộ tiếp theo về vùng 4.011,65 USD, tương ứng mức thoái lui Fibonacci 50%. Mức giá có thể cân nhắc bán khi giá hồi phục là 4.259,00 USD.

AUD/USD

Cặp tiền đang kiểm định vùng 0,6950 trong bối cảnh đồng USD mạnh lên. Nếu phá vỡ xuống dưới mức này, giá có thể mở đường giảm về 0,6900. Mức có thể cân nhắc bán khi giá hồi là khoảng 0,6940.