GDP của New Zealand trong quý 4 chỉ tăng 0,2% theo quý, thấp hơn cả kỳ vọng của thị trường lẫn dự báo của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ). ANZ Bank dự báo tăng trưởng GDP đạt 0,7% theo năm vào năm 2026, nhưng tình hình có thể xấu đi hơn nữa nếu giá năng lượng tăng còn bị cộng hưởng bởi các vấn đề về nguồn cung phân bón và chi phí phân bón gia tăng — điều mà hiện nay dường như rất có khả năng xảy ra. Đối với ngành nông nghiệp của New Zealand, đây sẽ là một cú đánh rất lớn, không chỉ tác động đến sản lượng mà còn ảnh hưởng đến xuất khẩu.

RBNZ sẽ họp tiếp theo vào ngày 8 tháng 4, và đã có thể thấy là khó kỳ vọng những kết quả tích cực. Dù ngân hàng làm gì với lãi suất thì cũng không thể ngăn chặn được đà tăng của giá dầu hay lạm phát trong ngắn hạn. Cũng như vậy, họ không thể ngăn được tác động kèm theo đối với tăng trưởng kinh tế. Các thay đổi trong chính sách tiền tệ chỉ có thể tác động rất hạn chế lên những diễn biến ngắn hạn này.

Khi giá nhiên liệu tiếp tục tăng, các dự báo lạm phát cũng đang tăng theo. BNZ dự báo CPI sẽ đạt 3,0% trong quý I và 4,2% trong quý II năm 2026. Sau đó, mọi thứ sẽ phụ thuộc vào mức độ thiệt hại ở vùng Vịnh và mức độ gián đoạn trong logistics năng lượng, những yếu tố hiện tại hoàn toàn không thể dự đoán được.

Tuần này gần như không có nhiều số liệu được công bố: vào thứ Sáu chỉ có chỉ số niềm tin người tiêu dùng ANZ-RM sẽ được công bố. Cho đến gần đây, chỉ số này vẫn trong xu hướng tăng, nhưng nhiều khả năng sẽ giảm trong tháng Ba, trong khi kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng, ngược lại, được dự đoán sẽ tăng. Giá nhiên liệu cao làm giảm sức mua của các hộ gia đình và lợi nhuận của doanh nghiệp, đồng nghĩa với việc các dự báo GDP nhiều khả năng sẽ sớm bị điều chỉnh theo hướng giảm. Fitch Ratings, dù giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm của New Zealand ở mức AA+, đã hạ triển vọng từ “ổn định” xuống “tiêu cực”. Đây là tín hiệu cảnh báo đầu tiên, và nhiều khả năng sẽ còn các tín hiệu khác tiếp theo.

Vị thế bán ròng NZD đã giảm 0,9 tỷ trong tuần báo cáo, xuống còn -1,35 tỷ, nhưng trạng thái vị thế vẫn mang tính bi quan. Giá ước tính, trong bối cảnh căng thẳng tạm thời giảm bớt sau các tuyên bố của Trump, đang cố gắng dịch chuyển theo hướng đi lên.

Với cặp NZD/USD, hiện có hai kịch bản chính và không thể dự đoán chắc chắn kịch bản nào sẽ xảy ra. Nếu căng thẳng ở vùng Vịnh tiếp tục leo thang, đồng kiwi sẽ khó tránh khỏi việc suy yếu về vùng 1,5533, do mức độ rủi ro kinh tế gia tăng, và ngay cả việc tăng lãi suất cũng sẽ không thể ngăn chặn đà giảm. Ngược lại, nếu xung đột kết thúc và các hệ quả được đánh giá lại, xu hướng tăng có thể nối lại — với điều kiện tác động lên GDP không nghiêm trọng đến mức ngăn cản RBNZ tiếp tục tăng lãi suất. Trong trường hợp đó, mục tiêu gần nhất sẽ là 0,5887, sau đó là đà tăng tiếp tục hướng tới 0,6086.