Hôm qua, đồng euro giảm nhẹ so với đô la Mỹ, chịu tác động từ nhiều yếu tố, bao gồm căng thẳng địa chính trị gia tăng và kỳ vọng về những động thái tiếp theo từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Nhiều nhà tham gia thị trường đang thảo luận về những hệ quả có thể xảy ra nếu xung đột tại Trung Đông leo thang đối với nền kinh tế toàn cầu và, theo đó, đối với chính sách của ECB.

Theo dự báo của một số nhà kinh tế, ECB nhiều khả năng sẽ phản ứng trước tình hình địa chính trị hiện tại bằng cách tăng lãi suất. Đợt tăng đầu tiên như vậy được kỳ vọng sẽ diễn ra ngay trong tháng Sáu năm nay. Quyết định này nhằm ứng phó với áp lực lạm phát, vốn nhiều khả năng sẽ gia tăng do gián đoạn nguồn cung năng lượng. Tuy nhiên, về dài hạn, để bảo vệ tăng trưởng kinh tế có thể bị suy yếu bởi các cú sốc từ bên ngoài, ECB được cho là sẽ bắt đầu hạ lãi suất vào năm sau. Cách tiếp cận “hai chiều” này sẽ cho phép ngân hàng trung ương cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ hoạt động kinh tế.

Tại cuộc họp tháng Tư, ECB gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2%, nhưng dự kiến sẽ tăng thêm một phần tư điểm phần trăm tại cuộc họp tiếp theo, sau khi các dự báo mới đưa ra bức tranh rõ ràng hơn về những hệ quả kinh tế của xung đột. Một nửa số nhà kinh tế dự đoán có đợt tăng lãi suất vào tháng Sáu cũng cho rằng sẽ có ít nhất một lần giảm lãi suất trước cuối năm 2027. Ước tính trung bình cho thấy lãi suất tiền gửi sẽ quay trở lại mức 2% vào tháng Chín cùng năm.

Chuyên gia kinh tế trưởng của ECB, Philip Lane, cùng các chuyên gia khác gần đây cho biết trong tháng này, họ khó có đủ dữ liệu để xác định liệu kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình và doanh nghiệp đã thay đổi đáng kể hay chưa sau đợt tăng mạnh của giá dầu và khí đốt tự nhiên. Đồng thời, họ nhấn mạnh rằng họ đang theo dõi sát sao các tín hiệu như vậy và sẽ có hành động cần thiết khi phù hợp.

Theo số liệu mới nhất, giá tiêu dùng tại khu vực euro đã tăng 2,6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng Ba — mức cao nhất kể từ giữa năm 2024. Kỳ vọng về giá bán lẻ và lo ngại về lạm phát cũng gia tăng. Tuy nhiên, tất cả những điều này nhìn chung đều phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế và không dẫn đến những thay đổi đáng kể trên thị trường hay trong chính sách của cơ quan quản lý.

Về thị trường hợp đồng tương lai, dù các nhà giao dịch gần như hoàn toàn tin rằng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới, họ vẫn dự đoán sẽ có hai lần tăng lãi suất, mỗi lần một phần tư điểm phần trăm trong năm nay.

Về bức tranh kỹ thuật hiện tại của cặp EUR/USD, bên mua cần tập trung giành lại mốc 1,1690. Chỉ khi đó mới có thể nhắm tới việc kiểm tra vùng 1,1720. Từ đây, tỷ giá có thể vươn đến 1,1760, nhưng để làm được điều đó mà không có sự hậu thuẫn của các “tay chơi lớn” sẽ khá khó khăn. Mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng đỉnh 1,1790. Trong kịch bản tỷ giá giảm, tôi kỳ vọng lực mua mạnh từ các nhà đầu tư lớn chỉ xuất hiện quanh vùng 1,1666. Nếu không có người mua đáng kể tại đây, sẽ hợp lý hơn nếu chờ mức thấp 1,1645 hoặc mở vị thế mua dài hạn từ vùng 1,1620.