外匯市場的美好時光正在回歸！國際貨幣市場逐漸習慣了唐納德·特朗普的威脅和貿易協議，再次將全部注意力集中在央行上——儘管美國總統試圖將注意力轉向自己。他對韓國徵收15%的關稅，印度則被徵收25%的關稅。白宮對新德里與莫斯科的密切關係感到不滿。然而，歐元/美元更關心的是貨幣政策。

個人消費支出（PCE）物價指數，美聯儲偏好的通脹指標，在七月份加速至2.6%，而核心PCE也同比上升至2.6%。這兩個數據都超出了彭博分析師的預期。結果，期貨市場現在預期美聯儲在2025年只會降息一次。這使得歐元/美元的空頭得以延續攻勢。

美國通脹動態

相較之下，德國的通脹率首次在十個月內降到歐洲央行的2%目標以下。七月份，德國的消費者價格指數從按年2%的增幅放緩至1.8%。儘管如此，期貨市場並不預期歐洲央行今年會繼續其貨幣寬鬆週期。大多數投資者很可能是被Jerome Powell和Christine Lagarde的謹慎言論所抑制。

事實上，在七月的聯邦公開市場委員會會議上，有兩名反對者投票支持降低聯邦基金利率。Christopher Waller和Michelle Bowman這兩位由現任白宮領導人任命的官員，很可能是在執行Donald Trump的指示。然而，決策是由七名聯邦公開市場委員會的理事和五位地區聯邦儲備銀行總裁共同做出的。即便美國總統成功解除了聯儲主席的職務，也未必會觸發新一輪的貨幣寬鬆週期。這對美元而言更加有利。

德國通脹動態

並非所有國家都急於趕往華盛頓達成貿易協定。特朗普警告稱，他將發出關稅函件，稅率從15%到50%不等。然而，與日本、歐盟和韓國達成了有關投資和從美國購買能源產品的協定。其他國家則拒絕接受。總統的不滿表明，貿易衝突可能在八月初升級。

如果發生這種情況，美國股票指數出現調整的可能性將會增加。全球風險偏好的惡化將增加對美國美元作為避險貨幣的需求。美元保持這一地位的事實已由S&P 500指數和美元指數的反向關係得到證實。

技術上，日線圖的歐元/美元顯示出修正走勢，或者可能是上升趨勢的逆轉，因為1-2-3模式正在展開。該貨幣對的跌破1.140將開啟增加空頭頭寸的大門。目標仍維持不變，在1.128。