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Dans son style caractéristique, Donald Trump a présenté ce qu'il appelait « le plus grand accord commercial de l'histoire », affirmant que l'Indonésie et le Japon avaient ouvert leurs marchés aux entreprises américaines pour la première fois. Selon lui, les entreprises américaines allaient « faire fortune », et il était prétendument prêt à « renoncer pour toujours aux tarifs douaniers si les pays acceptaient d'ouvrir leurs marchés aux États-Unis. » La condition principale : « Toujours — zéro tarif pour l'Amérique. »
Mais dans quelle mesure cette déclaration reflète-t-elle la réalité ? Selon un résumé officiel de la Maison Blanche publié le 23 juillet, l'essence de l'accord est la suivante :
Il est mentionné un élargissement de l'importation de ressources énergétiques américaines (sans chiffres spécifiques non plus).
Et c'est là que les doutes commencent à surgir... Premièrement, la « part de 90 % des bénéfices pour les États-Unis » est économiquement irréaliste dans des conditions de marché réelles. Deuxièmement, l'accord ne contient ni échéances, ni obligations juridiques, ni termes clairs de mise en œuvre. C'est un « cadre » classique – un ensemble de souhaits et de promesses bruyantes sans engagements contractuels.
Une approche similaire a été utilisée par Trump dans l'accord avec le Royaume-Uni. Dans un premier temps, les pays reçoivent des concessions et des préférences sur les exportations (principalement de voitures), sans offrir quoi que ce soit de concret en retour. Est-ce le principe "promettre des trillions, ne pas investir un centime" en action ? Comme avec l'accord de 5,1 trillions de dollars au Moyen-Orient, tout se résume à une démonstration. Ce ne sont pas de véritables accords ; c'est du théâtre politique. Pas de feuille de route, pas de contrats, pas d'engagements.
De plus, il n'y avait pas de marché japonais "fermé" pour les États-Unis au départ. Donc, il n'y avait rien à ouvrir. Néanmoins, le président américain déclare solennellement : "Le Japon ouvrira son pays au commerce, y compris pour les voitures, le riz et d'autres biens. Et paiera aux États-Unis des tarifs réciproques de 15%." Mais le Japon ne paiera pas réellement ! L'argent proviendra des importateurs, détaillants et, finalement, des consommateurs américains. Il s'agit d'un tarif classique, qui en essence agit comme une taxe sur le marché intérieur.
Le Japon achète déjà pour 83,5 milliards de dollars de biens aux États-Unis, tout en exportant près de 140,6 milliards de dollars vers les États-Unis. Les États-Unis sont un marché clé pour le Japon. Environ 36 % de toutes les exportations japonaises sont des voitures. Maintenant, ce segment verra près de 50 % de réduction des tarifs — de 27,5 % à 15 %. Cela signifie que les constructeurs automobiles japonais respirent un soupir de soulagement. L'avantage est évident. Mais qu'en est-il des États-Unis ? En fait, rien du tout.
Les "avancées" que Trump a revendiquées ne sont que déclarations creuses. Oui, les tarifs ont été réduits, mais le coup est tombé sur l'économie américaine, pas sur les fournisseurs étrangers. Là où il y avait autrefois un tarif de 10 %, il y a maintenant un tarif de 15 %. D'ailleurs, l'accord avec le Royaume-Uni comprenait également des concessions à l'exportation, mais en retour, aucune obligation. Alors, que voyons-nous à la fin ? Le Japon est en avance, les États-Unis ont des taxes plus élevées, et Trump livre un autre discours tonitruant.
Pour les marchés, ce n'est que du bruit de fond, sans impact sur les évaluations fondamentales. Et dans ce bruit, il a presque été passé inaperçu que Trump Media (une entreprise associée au cercle du président américain Donald Trump) a acheté des bitcoins pour la somme colossale de 2 milliards de dollars. Max Keiser, un conseiller crypto du Président du Salvador, en a pris note. Il a accusé Donald Trump de devancer son propre pays dans la course au Bitcoin. Selon Keiser, le président américain ne montre pas seulement de la confiance dans les actifs numériques.
Trump agit selon le principe du "d'abord pour lui-même, puis pour le pays." Keiser a appelé cela le "Grand Partage," suggérant que le dirigeant américain a décidé de profiter du rallye anticipé du Bitcoin avant que le gouvernement ne commence à constituer des réserves de crypto. À son avis, il s'agit d'une tentative de maximiser un gain personnel en tirant parti du pouvoir politique. La version officielle, bien sûr, est différente.
Les partisans de Trump soutiennent qu'il donne l'exemple en investissant personnellement dans le BTC avant que l'argent des contribuables ne soit impliqué. Ils affirment que si le leader croit en cet actif, alors il vaut réellement la peine de parier dessus. Cependant, Keiser a un point de vue différent : il ne s'agit pas de donner l'exemple, mais plutôt de prioriser le gain personnel. Fait intéressant, l'achat a eu lieu presque immédiatement après la signature du GENIUS Act—une pièce réglementaire essentielle concernant les émetteurs de stablecoins.
Suite à cela, Trump a ordonné que les bitcoins saisis soient dirigés vers la réserve stratégique des États-Unis, et a instruit les ministères d'explorer des méthodes "neutres" pour acheter des cryptomonnaies—including des acquisitions sur le marché ouvert.
Tout cela suscite l'intérêt des investisseurs institutionnels et des politiciens. Dans ce contexte, les actions de Trump—bien que controversées—semblent être un mouvement calculé. Mais Keiser ne s'arrête pas là. Dans une récente déclaration, il a averti que les autorités américaines pourraient à tout moment vider les réserves de BTC des entreprises, en particulier celles comme Strategy, qui achètent activement du Bitcoin aux dépens du dollar. Dans son opinion, le gouvernement pourrait bientôt voir les stratégies crypto des entreprises comme une menace pour la stabilité financière, conduisant à des mesures sévères.
Ainsi, un double jeu se déroule sur le terrain politico-financier : Trump milite publiquement pour le Bitcoin, mais utilise simultanément sa position pour accumuler avant la courbe. Intérêt national ou portefeuille personnel? Le marché devra juger.
Un autre vecteur de la pression persistante de Trump est la Réserve Fédérale américaine. Il est important de noter que sous la direction de Jerome Powell:
Et voici le président avec un "accord victorieux", imposant une taxe supplémentaire sur sa propre économie, et exigeant la démission de Powell. Jeudi, Donald Trump a prévu une visite à la banque centrale américaine (Federal Reserve). La Maison Blanche a présenté cela comme une réunion de routine, mais le marché l'a interprété comme un potentiel acte de pression. Le leader républicain, qui a précédemment qualifié le président de la Réserve fédérale Jerome Powell de "crétin", revient une fois de plus à l'ancien conflit. Et ce n'est clairement pas une visite de courtoisie.
Une fois, Trump lui-même a nommé Powell pour le poste de président de la Fed. Plus tard, il a été déçu. La raison était simple : Powell a refusé de réduire fortement les taux d'intérêt. Le démocrate Joe Biden a prolongé le mandat de Powell jusqu'en 2026, alimentant encore plus la frustration de Trump. Maintenant, il semble qu'il envisage de se venger personnellement. Récemment, des responsables de l'administration ont critiqué la Fed pour avoir dépensé 700 millions de dollars pour la rénovation de bâtiments historiques à Washington.
Le Directeur du budget de la Maison Blanche, Russell Vought, a ouvertement insinué qu'il pourrait y avoir de l'inefficacité, voire même de la manipulation. Tout cela semblait être un échauffement avant la visite de Trump. Aucune information n'a été fournie concernant la rencontre prévue avec Powell. Les marchés financiers ont perçu la situation avec prudence, mais sans panique. Les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans sont restés à 4,387 %, et le dollar s'est légèrement affaibli. Néanmoins, il est clair pour tout le monde que la menace à l'indépendance de la Réserve fédérale des États-Unis est de retour à l'ordre du jour.
Trump poursuit sa campagne agressive pour des baisses de taux. Il exige que le taux directeur soit abaissé à 1 % - plus de quatre fois inférieur au niveau actuel (4,25-4,50 %). Cela réduirait drastiquement les coûts d'emprunt et aiderait à financer les déficits budgétaires, surtout avec son nouveau paquet de dépenses et les réductions d'impôts. Cependant, aucun des 19 membres du Federal Open Market Committee (FOMC) ne prévoit de taux similaire même de loin.
Les prévisions les plus optimistes suggèrent une baisse à 2,25-2,50 % sur deux ans. Le marché n'attend la prochaine baisse de taux qu'en septembre. En attendant, tout reste inchangé. Les anciens dirigeants de la Fed, Ben Bernanke et Janet Yellen, ont vivement critiqué la rhétorique de Trump. Dans un article pour The New York Times, ils ont averti que la pression politique sur la Fed pourrait saper la confiance en l'institution et causer un tort à long terme à l'économie américaine. "L'autorité de la Fed repose sur sa capacité à prendre des décisions impopulaires mais fondées sur des données. Détruire cela revient à nuire à la base de tout le système financier," ont-ils écrit.
Cependant, le Secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a noté que si un nouveau candidat était nommé, son nom ne serait pas annoncé avant au moins décembre. Cette déclaration a quelque peu refroidi les marchés mais n'a pas apaisé la tension. Les analystes voient la visite de Trump non pas comme un voyage de travail, mais comme un élément d'intimidation. Son style ne suggère pas de diplomatie. Et tandis que les présidents américains respectaient autrefois l'indépendance de la banque centrale, Trump enfreint à nouveau les règles. Il veut un dollar bon marché, une inflation contrôlée, et veut tout cela — immédiatement. Alors, qui l'emportera ? Powell contre l'économie, ou Trump contre Powell ?
24 juin, 2:00 AM/Australie/*/ PMI manufacturier pour juillet (indicateur avancé)/ Précédent : 51,0 / Actuel : 50,6 / Prévision : 50,4 / AUD/USD – en baisse**
En juin, le PMI manufacturier de l'Australie de S&P Global est tombé à 50,6, son niveau le plus bas depuis février. Le déclin a été lié à la première diminution des nouvelles commandes depuis cinq mois, due à des stocks excessifs et à la détérioration des conditions de marché. La demande extérieure a chuté fortement, ce que les participants ont attribué à la politique commerciale protectionniste des États-Unis. Les volumes d'achat ont diminué pour le deuxième mois consécutif, et les stocks ont continué de se réduire. Cependant, l'emploi est resté positif, bien que la croissance ait été la plus faible depuis février. La baisse des nouvelles commandes, combinée à la croissance de la productivité, a conduit à une réduction supplémentaire du volume des commandes non terminées. Si la prévision pour juillet se confirme, cela confirmerait un ralentissement modéré du secteur et mettrait une pression supplémentaire sur le dollar australien.
24 juin, 3:30 AM/Japon/*/ PMI manufacturier pour juillet (indicateur avancé)/ Précédent : 49,4 / Actuel : 50,1 / Prévision : 50,2 / USD/JPY – en baisse**
En juin, le PMI manufacturier japonais de Jibun Bank a augmenté à 50,1, marquant la première hausse depuis mai de l'année précédente. Cependant, le chiffre a été révisé à la baisse par rapport à l'estimation préliminaire de 50,4. L'amélioration a été stimulée par une reprise de la croissance de la production et une augmentation de l'emploi. Cependant, les nouvelles commandes ont globalement continué à décliner sous la pression des tarifs américains, ce qui a également affecté l'activité d'achat des consommateurs. L'inflation des prix des intrants a accéléré après le creux de mai, stimulée par la hausse des coûts pour :
Dans ce contexte, les prix de sortie ont également augmenté. L'optimisme des fabricants a crû, atteignant son niveau le plus élevé depuis février. Si la prévision de juillet est confirmée, le yen pourrait rester stable.
24 juin, 9:00 AM/Allemagne/*/ Indice du climat de consommation GfK pour août (indicateur avancé)/ Précédent : -20,0 / Actuel : -20,3 / Prévision : -19,0 / EUR/USD – en hausse**
L'indice du climat de consommation GfK de l'Allemagne est tombé à -20,3 en juillet. C'est la première détérioration des quatre derniers mois, reflétant la prudence continue des ménages. La propension à épargner a atteint son niveau le plus élevé depuis avril (13,9 points). Dans le même temps, la volonté de faire des achats importants est restée à un faible niveau (-6,2 points), ce que les analystes attribuent à l'incertitude entourant la politique étrangère américaine. Les attentes économiques se sont améliorées de manière significative, atteignant 20,1 points — leur plus haut niveau depuis début 2022. La croissance de l'optimisme a été alimentée par les investissements gouvernementaux prévus dans la défense et les infrastructures, ainsi que par les attentes continues de croissance des revenus. Si la prévision pour août est confirmée, cela renforcera l'euro grâce à l'amélioration du sentiment des consommateurs.
24 juin, 10:30 AM/Allemagne/*/ PMI manufacturier pour juillet (indicateur avancé)/ Précédent : 48,3 / Actuel : 49,0 / Prévision : 49,4 / EUR/USD – en hausse**
Le PMI manufacturier de l'Allemagne pour le mois de juin par HCOB a augmenté à 49,0, son plus haut niveau depuis août 2022. Bien que l'indice reste en dessous du niveau neutre, la tendance indique une reprise progressive. La croissance la plus robuste des commandes depuis mars 2022 a été soutenue par la demande domestique et étrangère. La production a augmenté pour le quatrième mois consécutif, et l'activité d'achat a montré sa première croissance en trois ans. Cependant, le volume des commandes non terminées et l'emploi ont continué de diminuer, indiquant une utilisation insuffisante des capacités. Un facteur positif a été la diminution des coûts des matières premières en raison d'une concurrence accrue entre les fournisseurs et d'un dollar plus faible. L'optimisme des entreprises a atteint son point le plus élevé en deux ans et demi. Si la prévision pour juillet se matérialise, l'euro pourrait recevoir un soutien supplémentaire.
24 juin, 11:00 AM/ Zone euro/* PMI manufacturier pour juillet (indicateur avancé) / Précédent : 49,4 / Actuel : 49,5 / Prévision : 49,8 / EUR/USD – en hausse**
Le PMI manufacturier de la zone euro pour juin, selon HCOB, a atteint 49,5, montrant une amélioration modeste par rapport à mai. Le rythme du déclin du secteur a été le plus faible depuis près de trois ans. Les entreprises ont continué à augmenter la production pour le quatrième mois consécutif, malgré une stabilisation des nouvelles commandes. Une réduction des achats et un déclin modéré des effectifs indiquent une adaptation prudente des entreprises à la faiblesse persistante de la demande. Pendant ce temps, l'allègement des pressions sur les prix, en raison de coûts des ressources plus bas, a contribué à des produits moins chers. Le sentiment des entreprises a grimpé à son plus haut niveau depuis début 2022. Si la prévision de juillet est confirmée, l'euro recevra un élan supplémentaire à la hausse.
24 juin, 11:30 AM/ Royaume-Uni/* PMI manufacturier pour juillet (indicateur avancé) / Précédent : 46,4 / Actuel : 47,7 / Prévision : 48,0 / GBP/USD – en hausse**
Le PMI manufacturier du Royaume-Uni en juin a augmenté à 47,7, le niveau le plus élevé depuis janvier, signalant un ralentissement du rythme du déclin du secteur. Selon S&P Global, la baisse des nouvelles commandes a été la plus faible en neuf mois, malgré la faiblesse persistante de la demande liée aux politiques tarifaires, à la géopolitique et à l'incertitude économique. La demande extérieure a également chuté, notamment en provenance des États-Unis, de l'Europe et de la Chine. Les volumes de fabrication ont continué à diminuer, mais moins fortement, et l'emploi a baissé pour le huitième mois consécutif. Les pressions sur les coûts ont persisté, avec des augmentations des coûts d'approvisionnement et de main d'œuvre, en partie compensées par des prix de sortie plus élevés. Si la prévision de juillet se matérialise, la livre pourrait gagner un soutien supplémentaire dans un contexte de signes de stabilisation industrielle.
24 juin, 1:00 PM/ Royaume-Uni/* Indice de confiance des fabricants pour le T3 (indicateur avancé) / Précédent : -47,0 / Actuel : -33,0 / Prévision : -31,0 / GBP/USD – en hausse**
Selon la Confédération de l'industrie britannique, l'indice de confiance des fabricants au Royaume-Uni est monté à -33 en avril, contre -47 au trimestre précédent. Malgré la quatrième période consécutive de pessimisme, il s'agissait du plus faible déclin en un an. L'activité manufacturière a continué de décliner, mais à un rythme plus modéré, et les perspectives pour le milieu de l'année restent prudentes. La demande, tant intérieure qu'extérieure, demeure faible, entravant la reprise des commandes. Pendant ce temps, les coûts manufacturiers ont augmenté et devraient continuer de croître au troisième trimestre. Si l'indice de confiance des entreprises se rapproche de la valeur de prévision de -31, la livre pourrait gagner un soutien supplémentaire en raison de la réduction du sentiment négatif dans l'industrie.
24 juin, 3:15 PM, 3:45 PM/ Zone euro/* Décision de taux d'intérêt de la Banque Centrale Européenne, conférence de presse / Précédent : 2,4 % / Actuel : 2,15 % / Prévision : 2,15 % / EUR/USD – en hausse**
La BCE a précédemment maintenu le taux d'intérêt clé à 2,15 %, conformément aux attentes, marquant probablement la fin du cycle actuel de détente. Il s'agissait de la huitième réduction de taux consécutive, amenant les coûts d'emprunt à leur niveau le plus bas depuis fin 2022. Dans un contexte d'atteinte de l'objectif d'inflation (2 %) et de facteurs favorables comme un euro fort, des prix de l'énergie plus bas et des importations moins chères, le régulateur adopte une approche prudente. Une incertitude supplémentaire provient des risques commerciaux liés à de potentiels tarifs américains. Les attentes du marché suggèrent seulement un ajustement supplémentaire des taux d'ici la fin de l'année, mais pas avant décembre. Si la rhétorique du régulateur continue de confirmer une pause dans les baisses de taux, cela soutiendra l'euro.
24 juin, 3:30 PM/ Canada/* Croissance des ventes au détail en mai (M/M) / Précédent : 0,8 % / Actuel : 0,3 % / Prévision : -1,1 % / USD/CAD – en hausse**
Les ventes au détail au Canada ont augmenté de 0,3 % en mai. Ce chiffre est plus faible que l'estimation préliminaire (0,5 %) et en-dessous de l'augmentation de 0,8 % enregistrée en avril. Les ventes d'automobiles et de pièces (+1,9 %), ainsi que les segments des loisirs et de l'ameublement, ont apporté la plus grande contribution. Les produits alimentaires ont connu une légère hausse (+0,2 %). Dans le même temps, une baisse des ventes d'essence (-2,7 %) a été enregistrée malgré une augmentation des volumes. Les estimations préliminaires suggèrent une baisse de 1,1 % des ventes au détail en juin, la plus forte depuis mars 2023. Cela pourrait refléter l'impact des nouveaux tarifs américains et une réduction de l'activité des consommateurs. Si la baisse prévue se matérialise, le dollar canadien pourrait rester sous pression.
24 juin, 15:30 / USA / *Indice National d'Activité de la Fed de Chicago pour juin / Précédent : -0,36 / Actuel : -0,28 / Prévision : -0,10 / USDX (indice de 6 devises USD) – en hausse**
L'indice national d'activité de la Fed de Chicago (CFNAI) est passé à -0,28 en mai contre -0,36 en avril, mais reste en deçà de la tendance à long terme. Parmi les quatre composantes, deux ont montré une amélioration, tandis que trois ont continué à exercer une influence restrictive sur l'activité globale :
Malgré une reprise partielle, l'indice reste négatif, indiquant un état économique modérément restreint. Si les données de juin se rapprochent de la prévision de -0,10, le dollar pourrait bénéficier du soutien de signes de reprise de l'activité.
24 juin, 15:30 / USA / *Nouvelles demandes d'allocations chômage pour la semaine / Précédent : 228K / Actuel : 221K / Prévision : 228K / USDX (indice de 6 devises USD) – en baisse**
Lors de la deuxième semaine de juillet, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis est tombé à 221K, un chiffre meilleur que prévu et le plus bas depuis avril. Le nombre total de demandes continues a peu changé, s'établissant à 1,956 million, ce qui est inférieur aux prévisions et considérablement en dessous des valeurs maximales de 2021. Cela confirme la force continue du marché du travail américain, bien que les taux d'embauche ralentissent progressivement. Une attention particulière a été portée à l'augmentation des demandes parmi les employés fédéraux, qui ont atteint 596, le niveau le plus élevé en sept semaines, reflétant des réductions dans le secteur public. L'augmentation des demandes de chômage pourrait légèrement limiter le dollar.
24 juin, 17:00 / USA / *Croissance des ventes de maisons neuves en juin (M/M) / Précédent : 722K / Actuel : 623K / Prévision : 650K / USDX (indice de 6 devises USD) – en hausse**
En mai, les ventes de maisons individuelles neuves aux États-Unis ont chuté de 13,7 % à 623K, le niveau le plus bas depuis juin 2022. Ces chiffres étaient nettement inférieurs aux prévisions et ont compensé la révision à la hausse d'avril. Les principales raisons étaient les taux hypothécaires élevés et l'incertitude économique persistante, qui dissuadent les acheteurs de conclure des transactions. Malgré cela, le prix médian a augmenté à 507K$, et l'indicateur d'approvisionnement a atteint 9,8 mois. Si juin confirme la prévision de 650K, le dollar pourrait bénéficier d'un soutien.
24 juin, 6:05 / Australie / Discours de la Gouverneure de la Banque de Réserve d'Australie Michelle Bullock / AUD/USD
24 juin, 15:45 / Zone euro / Discours de la Présidente de la Banque Centrale Européenne Christine Lagarde / EUR/USD
Des discours de responsables clés des banques centrales sont également attendus ces jours-ci. Leurs commentaires provoquent généralement de la volatilité sur le marché des changes car ils peuvent donner des indications sur les plans futurs des régulateurs concernant les taux d'intérêt.
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