Alors que l'or atteint un nouveau niveau autour des 4 186 $, après avoir bien rebondi depuis le seuil des 3 900 $ qu'il avait atteint plus tôt ce mois-ci, JP Morgan Private prévoit que l'augmentation rapide des prix de l'or pourrait probablement faire grimper les prix au-dessus de 5 000 $ l'once l'année prochaine, principalement en raison des achats effectués par les banques centrales des économies en développement.

La banque estime qu'à la fin de 2026, les prix pourraient atteindre entre 5 200 et 5 300 dollars. Les achats des banques centrales sont devenus un facteur clé dans la flambée des prix de l'or cette année, les décideurs cherchant des moyens de préserver la valeur et de diversifier les actifs. Les prix ont atteint des sommets historiques, dépassant 4 380 dollars en octobre, avant de diminuer ces dernières semaines. Depuis le début de l'année, la valeur du métal précieux a tout de même augmenté de plus de 50 %.

Cependant, JPMorgan observe que la part de l'or dans les réserves étrangères de nombreuses banques centrales, en particulier sur les marchés émergents, reste relativement faible. Bien que le rythme des achats puisse ralentir en raison des prix élevées, la demande d'or devrait persister.

Cependant, derrière cette perspective optimiste se cachent certains risques. Premièrement, le renforcement du dollar américain, soutenu par la politique de resserrement de la Réserve fédérale, pourrait faire baisser les prix de l'or, car il existe une corrélation inverse traditionnelle entre les deux actifs. Deuxièmement, une diminution inattendue de l'inflation mondiale pourrait réduire l'intérêt des investisseurs pour l'or en tant que couverture contre les risques d'inflation.

En fin de compte, atteindre la barre des 5 000 dollars l'once dépendra d'une combinaison de facteurs, notamment des conditions macroéconomiques, des risques géopolitiques et des actions des principaux acteurs du marché de l'or.

Selon le World Gold Council, les banques centrales ont augmenté leurs réserves de 634 tonnes au cours de l'année. Bien que ce chiffre soit inférieur à celui de la période correspondante au cours des trois dernières années, il dépasse toujours de manière significative la moyenne avant 2022. Le World Gold Council prévoit des achats annuels dans une fourchette de 750 à 900 tonnes. La Chine reste le principal moteur des achats, cherchant à réduire la dépendance mondiale vis-à-vis des marchés financiers centrés sur les États-Unis. La Pologne, la Turquie et le Kazakhstan ont également ajouté à leurs réserves d'or.

Quant à la situation technique actuelle de l'or, les acheteurs doivent surmonter la résistance la plus proche à 4 296 $. Cela leur permettra de viser 4 304 $, au-dessus de laquelle il sera assez difficile de percer. L'objectif le plus éloigné serait d'environ 4 372 $. Si l'or décline, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle de 4 186 $. En cas de succès, une cassure de cette plage porterait un coup significatif aux positions des acheteurs et pousserait l'or à une valeur plancher de 4 124 $, avec le potentiel d'atteindre 4 062 $.