เมื่อราคาทองคำขึ้นสู่ระดับใหม่ที่ประมาณ $4,186 โดยฟื้นตัวได้ดีจากระดับ $3,900 ที่เคยแตะเมื่อต้นเดือนนี้ ทาง JP Morgan Private คาดการณ์ว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองคำนี้น่าจะผลักดันให้ราคาทะลุ $5,000 ต่อออนซ์ภายในปีหน้า โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากการซื้อของธนาคารกลางในประเทศเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนา

ธนาคารเชื่อว่าในช่วงปลายปี 2026 ราคาทองคำอาจสูงถึง $5,200-$5,300 การซื้อกิจการโดยธนาคารกลางกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นในปีนี้ เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายมองหาวิธีในการรักษามูลค่าและกระจายสินทรัพย์ ราคาได้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยทะลุ $4,380 ในเดือนตุลาคม ก่อนลดลงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ตั้งแต่ต้นปีนี้ มูลค่าของโลหะมีค่านี้ยังคงเพิ่มขึ้นเกินกว่า 50%

อย่างไรก็ตาม JPMorgan สังเกตว่าสัดส่วนทองคำในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางหลายแห่ง โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่ ยังคงค่อนข้างต่ำ ขณะที่อัตราซื้ออาจชะลอตัวลงเนื่องจากราคาที่สูง ความต้องการทองคำยังคาดว่าจะคงอยู่

กระนั้นเบื้องหลังมุมมองในแง่ดีนี้ มีความเสี่ยงบางประการ ประการแรก การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐซึ่งได้รับการสนับสนุนจากนโยบายเข้มงวดของ Federal Reserve อาจกดดันราคาทองคำเนื่องจากมีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างสินทรัพย์ทั้งสอง ประการที่สอง การลดลงของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกอย่างไม่คาดคิดอาจทำให้นักลงทุนสนใจทองคำในฐานะเครื่องป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อลดลง

สุดท้าย การบรรลุระดับ $5,000 ต่อออนซ์จะขึ้นอยู่กับปัจจัยต่าง ๆ รวมถึงสภาพเศรษฐกิจมหภาค ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และการกระทำของผู้เล่นหลักในตลาดทองคำ

ตามรายงานของ World Gold Council ธนาคารกลางมีการเพิ่มทุนสำรองทองคำขึ้น 634 ตันตลอดทั้งปี แม้ว่าตัวเลขนี้จะลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในแต่ละสามปีที่ผ่านมา แต่ก็ยังคงเกินกว่าตัวเลขเฉลี่ยก่อนปี 2022 อย่างมีนัยสำคัญ World Gold Council คาดการณ์ว่าการซื้อนี้จะอยู่ในช่วง 750 ถึง 900 ตันต่อปี โดยจีนยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในการซื้อ เพื่อพยายามลดการพึ่งพาตลาดการเงินที่มีสหรัฐฯ เป็นศูนย์กลาง โปแลนด์, ตุรกี, และคาซัคสถาน ก็ได้มีการเพิ่มทุนสำรองทองคำของพวกเขาเช่นกัน

สำหรับภาพทางเทคนิคของทองคำในปัจจุบัน ผู้ซื้อจำเป็นต้องเอาชนะแนวต้านที่ใกล้เคียงที่สุดที่ $4,296 ซึ่งจะช่วยให้สามารถเล็งเป้าไปที่ $4,304 ซึ่งจะค่อนข้างท้าทายในการทะลุผ่าน จุดเป้าหมายที่ไกลที่สุดจะอยู่ราว ๆ $4,372 หากทองคำมีการปรับลดลง ด้านผู้ขายจะพยายามที่จะควบคุมระดับ $4,186 หากประสบความสำเร็จ การพังทลายของช่วงนี้จะส่งผลเสียอย่างมีนัยสำคัญต่อสถานะของฝ่ายซื้อ และดันราคาทองคำต่ำลงไปถึงระดับต่ำที่ $4,124 และมีโอกาสที่จะถึง $4,062