ชื่อเสียงไม่ได้ยั่งยืนตลอดไป สิ่งที่ดูสมบูรณ์แบบในวันนี้อาจกลายเป็นเรื่องธรรมดาในวันพรุ่งนี้ สัญญาณความอ่อนแอใดๆ จากที่โปรดปรานอาจกลายเป็นหายนะได้ ในขณะที่เรากำลังเข้าสู่ปลายปี 2025 กำลังมีการทบทวนความคิดเห็นเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์และหุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดัชนีหุ้นที่มีการเคลื่อนไหวอย่างผสมผสานบ่งบอกว่านักลงทุนหยุดซื้อหุ้นเมื่อตกราคาลง ซึ่งเป็นสัญญาณที่น่าตกใจสำหรับตลาดกระทิง

ดัชนี Dow Jones ทำสถิติใหม่ครั้งที่ 17 ในปี 2025 จากข่าวการเปิดดำเนินการของรัฐบาลอีกครั้ง ขณะที่ S&P 500 ขยับขึ้นเพียงเล็กน้อย และ NASDAQ 100 กลับลดลง ความหลากหลายของพอร์ตโฟลิโอกำลังเกิดขึ้นในตลาด เนื่องจากความหวังในเรื่องการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เร่งตัว หุ้นของธนาคารใหญ่ สายการบิน และบริษัทผู้ผลิตสินค้าอุปโภคบริโภคกำลังถูกซื้ออย่างมาก ในทางกลับกัน ภาคเทคโนโลยีกำลังอยู่ในภาวะขาดทุน

การเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นสหรัฐฯ

ความสงสัยเกี่ยวกับประสิทธิภาพของการลงทุนมหาศาลในปัญญาประดิษฐ์และการประเมินมูลค่าพื้นฐานที่สูงเกินไปของหุ้นในกลุ่ม Magnificent Seven กำลังทำให้ผู้ค้ากระจายสินทรัพย์ในพอร์ตการลงทุนของตนใหม่ หุ้นของ NVIDIA, Microsoft, และ Amazon ซื้อขายอยู่ที่ 30 เท่าหรือมากกว่าจากรายได้ที่คาดการณ์ไว้ใน 12 เดือนข้างหน้า OpenAI วางแผนที่จะลงทุนประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ใน AI ในช่วงแปดปีข้างหน้า ในขณะที่รายได้ของพวกเขามีเพียง 20 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น

ความต้องการสำหรับปัญญาประดิษฐ์นั้นต้องมีศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่, ชิปที่ทันสมัย, และชั้นวางเซิร์ฟเวอร์ ซึ่งไม่คาดว่าจะสร้างขึ้นได้อย่างรวดเร็ว OpenAI ตั้งใจจะเพิ่มรายได้ผ่านอุปกรณ์ผู้ใช้ใหม่, หุ่นยนต์, และการประมวลผลแบบคลาวด์ แต่ไม่มีสิ่งใดที่สามารถทำได้ในขณะนี้ ไม่แปลกใจที่นักลงทุนจะมีความสงสัยเกี่ยวกับแนวโน้มและกำลังถอนตัวออกจากภาคไอที

อัตราส่วนราคาต่อกำไรของบริษัทและดัชนีหุ้น

ฤดูกาลกำไรของบริษัทกำลังใกล้เข้ามาถึงตอนจบ และความสนใจของนักลงทุนกำลังก้าวไปที่นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ การปิดตัวยังคงบังคับให้ธนาคารกลางดำเนินการในสถานการณ์ที่คลุมเคลือ การสิ้นสุดของสิ่งนี้จะนำไปสู่การปล่อยรายงานจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกฉบับที่จะพร้อมใช้งาน ทำเนียบขาวได้กล่าวว่าข้อมูลเรื่องการจ้างงานและเงินเฟ้อในเดือนตุลาคมได้สูญหายไปอย่างถาวรแล้ว

ความพ่ายแพ้ที่สำคัญสำหรับผู้เชียร์ใน S&P 500 มาจาก Susan Collins ประธานธนาคารกลางบอสตัน เธอกล่าวว่าเกณฑ์สำหรับการขยายตัวทางการเงินในเดือนธันวาคมนั้นสูงมาก เธอได้ลงมติให้ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเนื่องจากตลาดแรงงานเย็นลงอย่างมาก แต่ตั้งแต่นั้นมาก็สถานการณ์ได้มีการรักษาสมดุลแล้ว ค่าธรรมเนียมการกู้ยืมที่ต่ำกว่าอาจชะลอระยะเวลาการนำเงินเฟ้อกลับมาที่ระดับเป้าหมาย

ท่าทีเข้มงวดได้ทำให้ความคาดหวังในตลาดอนุพันธ์เกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินของ Fed ในช่วงสิ้นปีลดลงเหลือ 55% และได้ทำให้ความเชื่อมั่นในหุ้นอเมริกาลดลงด้วย

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน ดัชนี S&P 500 กำลังต่อสู้เพื่อหามูลค่าที่เหมาะสมที่ระดับ 6850 หากผู้ซื้อสามารถคว้าชัยชนะได้สำเร็จ จะทำให้สามารถขยายตำแหน่งซื้อที่ตั้งมาก่อนหน้านี้ได้ ในขณะที่หากพ่ายแพ้ก็จะเป็นโอกาสในการขายได้