Hammasi o'z joyiga qaytmoqda. Donald Tramp inauguratsiyasidan so'ng investorlar stagflyatsiya senariysini tasavvur qilishdi: bojlar inflyatsiyani oshiradi, anti-immigratsion siyosat va davlat xizmatchilarining ommaviy ishdan bo'shatilishi esa mehnat bozorini sovitib, AQSh YAIM o'sishini sekinlashtiradi. AQSh dollari indeksi pasaygan edi, ammo barqaror kuchli ish o'rinlari o'sishi shubhalarni keltirib chiqardi. AQSh bu holatdan aziyat chekmay chiqib ketishi mumkinmi? EUR/USD korreksiyani boshladi va so'ngra muqarrar narsa yuz berdi.

Agar bu faqatgina bitta hafsalani pir qiluvchi hisobot bo'lsa, u qadar muhim bo'lmasdi. Ammo may–iyun oylarida ish o'rinlari 260,000 taga pasaytirilgan holda qayta ko'rib chiqilishi — bu aniq tendensiyani bildiradi. Aynan shu yangilanish Mehnat statistikasi byurosi (BLS) rahbariga ishidan ayrilishiga olib keldi. Tramp uni ataylab prezident obro'siga putur yetkazmoqchi bo'lganlikda aybladi. Ammo agar respublikachining o'zi raqamlarga ishonmasa, boshqalar nega ishonishi kerak?

Bunday beqaror mamlakatda pulni ushlab turishning nima keragi bor? Siyosiy noaniqlik investitsiya portfellari tarkibini AQShdan tashqaridagi aktivlar foydasiga diversifikatsiya qilish, shuningdek, AQSh aktivlari bilan bog'liq xatarlarni hedj qilish zaruratini yana bir bor eslatmoqda. Goldman Sachs kompaniyasining fikriga ko'ra, aynan shu ikki omil dollar kursiga bosimni saqlab turadi — hattoki Federal rezerv foiz stavkalarini yuqoriligicha ushlab tursa ham.

Bozor Federal rezervdan pul-kredit yumshatilishini kutmoqda

Bu holat uzoq davom etmaydi. Trampni g'azablantirgan ma'lumotlar Federal rezervni sentabrda pul-kredit siyosatini yumshatishga undaydi. Bunday senariyning ehtimoli 35% dan 85% ga oshdi. Agar markaziy bank iyul oyi bandlik hisobotini avvalroq bilganida, ehtimoliy stavkalarni avvalgi yig'ilishdayoq pasaytirgan bo'lardi. Endi esa, bu qarorni ilgari qo'llab-quvvatlaganlar — Kristofer Uoller va Mishel Bouman — qahramon sifatida ko'rilmoqda. Jerom Pauell esa, yana bir bor, noto'g'ri qadam qo'ygandek tuyulmoqda. AQSh prezidenti aynan shunday baholamoqda va Federal rezerv raisining iste'fosini ochiqcha talab qilmoqda.

AQSh bilan savdo urushida yutqazgan Yevrozona haqida nima deyish mumkin?

Iyul oyidagi AQSh bandlik hisobotidan avval, yevro nisbatan zaif ko'ringan. Fikr shunday edi: AQSh iqtisodiyoti bojlar va yirik investitsiyalar orqali foyda ko'radi, bu esa Amerikaning alohidaliq mavzusini jonlantiradi va EUR/USD kursini pasaytiradi. Ikki yomon variant orasida investorlar odatda kamroq yomonini tanlaydi. Va hozirda AQSh YAIM o'sishining to'xtashi Yevrozona muammolaridan ham katta muammo sifatida ko'rilmoqda.

Aslida esa, AQSh iqtisodiyoti global YAIMning dvigatelidir. Agar u izdan chiqsa, butun dunyo iqtisodiyoti qoqiladi. Bu esa iste'mol talabining pasayishiga va eksportga yo'naltirilgan valyutalarga — jumladan, yevroga — salbiy ta'sir ko'rsatadi. Ammo bu uzoq muddatli senariy. Hozircha esa, bozorlar AQSh aktivlarini sotayotgan bir paytda EUR/USD o'sishi mumkin.

Texnik jihatdan, asosiy valyuta juftligining kunlik grafikida buqalar 1.1560–1.1780 oralig'idagi adolatli qiymat diapazonida mustahkamlanishga harakat qilmoqda. Agar ular bunga erishsa, yangi o'sish trendi xavfi ortadi. 1.1545 dan ochilgan EUR/USD bo'yicha uzun pozitsiyalar bosqichma-bosqich oshirilishi mumkin.