शुक्रवार को, वैश्विक वित्तीय बाजारों पर दोहरा झटका लगा, जिसका व्यापक बाजार परिदृश्य पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है।

1 अगस्त की सुबह, जैसा कि अमेरिकी राष्ट्रपति ने वादा किया था, अमेरिका के साथ व्यापार करने वाले देशों के लिए 10% से 41% तक के नए आयात शुल्क लागू हो गए। हालाँकि बाजारों को इसकी उम्मीद थी, लेकिन बिना किसी अपवाद के सभी बाजारों में धीरे-धीरे गिरावट शुरू हो गई। केवल सोने और सरकारी बॉन्ड की कीमतों में बढ़ोतरी शुरू हुई। शुरुआत में गिरावट अपेक्षाकृत मध्यम थी, और बाद में होने वाली तेज बिकवाली के कोई संकेत नहीं थे जो बाजार के परिदृश्य को बदल सकती थी। लेकिन जैसा कि कहा जाता है, आश्चर्य वहीं से आते हैं जहाँ आप उनकी सबसे कम उम्मीद करते हैं। जुलाई की अमेरिकी रोजगार रिपोर्ट न केवल निराशाजनक, बल्कि बेहद नकारात्मक भी निकली। इससे पता चला कि डोनाल्ड ट्रंप के दावों के विपरीत, अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर न केवल टैरिफ युद्धों का, बल्कि वर्तमान प्रशासन की आव्रजन नीतियों का भी प्रतिकूल प्रभाव पड़ने लगा है, जो आमतौर पर मेक्सिको, मध्य और दक्षिण अमेरिका के प्रवासियों द्वारा भरी जाने वाली कम वेतन वाली नौकरियों की वृद्धि को सीमित कर रही हैं।

जारी किए गए आँकड़ों के अनुसार, जुलाई में अमेरिकी अर्थव्यवस्था में केवल 73,000 नौकरियाँ जुड़ीं, जो 106,000 के पूर्वानुमान से काफी कम है। इससे भी बुरी बात यह है कि जून और मई के रोज़गार वृद्धि के आँकड़ों में उल्लेखनीय कमी की गई है। ये घटनाक्रम दर्शाते हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था गंभीर समस्याओं का सामना कर रही है, जिसमें लगातार ऊँची ब्याज दरें और फेडरल रिजर्व के 2% के लक्ष्य से काफ़ी ऊपर मुद्रास्फीति दर बनी हुई है।

जैसा कि ऊपर बताया गया है, इस खबर से बाज़ार सहभागियों को झटका लगा, जिससे व्यापक बिकवाली शुरू हो गई। साथ ही, इन आँकड़ों ने अर्थशास्त्रियों और निवेशकों को फेड के ब्याज दर के दृष्टिकोण पर पुनर्विचार करने का आधार भी प्रदान किया। संघीय निधि दरों के वायदा कारोबार ने उम्मीदों में भारी बदलाव दिखाया। हालाँकि सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की संभावना पहले कम थी—मुख्यतः जेरोम पॉवेल के सतर्क रुख के कारण—लेकिन श्रम बाजार की निराशाजनक रिपोर्ट ने उम्मीदों को तेज़ी से बढ़ा दिया है, सितंबर में ब्याज दरों में 0.25% की कटौती की 80% से ज़्यादा संभावना है, जिससे यह सीमा मौजूदा 4.25-4.50% से घटकर 4.00-4.25% हो गई है।

क्या सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की संभावना है?

बाजार ऐसा मानता है, और मैं इससे सहमत हूँ। पॉवेल के पास शायद कोई विकल्प नहीं है। उनकी अत्यधिक सतर्क मौद्रिक नीति के रुख के लिए उनकी पहले से ही आलोचना हो रही है। अगस्त में यह आलोचना और तेज़ हो सकती है, जिससे उनके लिए विरोध करना मुश्किल हो जाएगा। ब्याज दरों में संभावित कटौती की ओर इशारा करने वाला एक प्रमुख संकेत अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में गिरावट है। बेंचमार्क 10-वर्षीय यील्ड 4.200% तक गिर गया, जो दर्शाता है कि बाजार ने सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद करना शुरू कर दिया है। हालाँकि, बॉन्ड बाज़ार में बिकवाली डोनाल्ड ट्रंप द्वारा श्रम सांख्यिकी ब्यूरो की आयुक्त एरिका मैकएंटार्फर को आँकड़ों में हेराफेरी का आरोप लगाकर बर्खास्त करने के भावनात्मक फ़ैसले से भी प्रेरित थी।

क्या शुक्रवार को बाज़ार में आई गिरावट के जारी रहने का ख़तरा है?

निश्चित रूप से नकारात्मक उत्प्रेरकों की कोई कमी नहीं है: ट्रंप के नए टैरिफ़, अमेरिकी अर्थव्यवस्था के मंदी में फँसने का ख़तरा—जैसा कि श्रम बाज़ार से ज़ाहिर है—और राष्ट्रपति के आवेगपूर्ण क़दम जो अनिश्चितता को बढ़ावा दे रहे हैं। हालाँकि, बाज़ार ने पहले ही काफ़ी हद तक नकारात्मकता को, ख़ासकर श्रम आँकड़ों को देखते हुए, अपना लिया होगा। निवेशक अब एक प्रमुख उम्मीद से चिपके रह सकते हैं—फ़ेड दरों में कटौती की संभावना। यह याद रखना ज़रूरी है कि गिरता हुआ शेयर बाज़ार अमेरिका के लिए बेहद अवांछनीय है, ख़ासकर बड़े निवेशकों, कंपनियों और निगमों के लिए जिनकी संपत्ति का मूल्य ऐसे माहौल में घटता है।

पॉवेल पर दबाव न केवल राष्ट्रपति की ओर से, बल्कि शक्तिशाली निवेशक समूहों की ओर से भी बढ़ने की संभावना है, जिससे शेयर बाजार में और गिरावट को सीमित करने में मदद मिल सकती है।

यह सुधार आज भी जारी रह सकता है, लेकिन ब्याज दरों में कटौती की नई उम्मीदों के आधार पर स्थिरीकरण और उलटफेर की भी संभावना है। इस सप्ताह मतदान करने वाले FOMC सदस्यों की टिप्पणियाँ, विनिर्माण आंकड़ों और कॉर्पोरेट आय रिपोर्टों की निरंतर लहर के साथ, विशेष रूप से महत्वपूर्ण हैं।

दैनिक पूर्वानुमान:

#SPX

शुक्रवार को तेज़ गिरावट के बाद S&P 500 फ्यूचर्स पर CFD कॉन्ट्रैक्ट में उछाल आ रहा है। श्रम बाजार के आंकड़ों पर नए सिरे से ध्यान केंद्रित करने और सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की बढ़ती संभावना के कारण यह अनुबंध 6268.50 के स्तर को पार कर 6331.35 तक पहुँच सकता है। संभावित खरीद स्तर 6275.91 के आसपास हो सकता है।

#NDX

NASDAQ 100 फ्यूचर्स पर CFD अनुबंध भी शुक्रवार की गिरावट के बाद उबर रहा है। श्रम बाजार की चिंताओं और सितंबर में फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की बढ़ती उम्मीदों के कारण यह अनुबंध 22,902.50 के स्तर को पार कर 23,275.00 तक पहुँच सकता है। संभावित खरीद स्तर 22,940.50 के आसपास हो सकता है।