Все смешалось на международном валютном рынке. Если кто-то думал, что завершение шатдауна выведет ФРС и инвесторов из тумана, он ошибся. Неопределенность достигла апогея. Срочный рынок снизил шансы ослабления денежно-кредитной политики в декабре с 62-72% во время отключения правительства до менее чем 50%. Большинство экспертов Reuters, напротив, уверено в снижении ставки по федеральным фондам с 4,00% до 3,75% до конца года. EUR/USD больше верит специалистам, чем деривативам и взлетает выше отметки 1,16.

80% опрошенных Reuters экономистов, или 84 из 105, ожидают резки стоимости заимствований в декабре. Доля таких респондентов существенно возросла по сравнению с октябрьским опросом. Несмотря на серьезный раскол в рядах Федрезерва, 70% экспертов заявили, что американский рынок труда остался в том же состоянии, что и летом. Остальные 30% считают, что он еще больше охладился. Это должно заставить ФРС действовать.

Динамика и прогнозы по ставке по федеральным фондам

По мнению экономистов, экономика США замедлится с 3,8% во втором квартале до 2,9% в третьем и до 1% в четвертом. На нее негативно повлиял шатдаун, а сокращение дивергенции в росте ВВП с еврозоной лежит в основе восходящего тренда по EUR/USD.

Член Управляющего совета Изабель Шнабель считает, что экономика валютного блока восстанавливается и ожидает существенного фискального стимула. Он разгонит валовой внутренний продукт еще больше. В такой среде не стоит ожидать замедления инфляции. Скорее, наоборот, цены вырастут. Это обстоятельство позволяет влиятельному чиновнику утверждать, что ставка по депозитам находится в нужном месте. Ее снижение может стать результатом только лишь серьезного потрясения, чего пока не предвидится.

Таким образом, с одной стороны, инвесторы видят теряющую пар из-за тарифов и шатдауна экономику США. С другой, устойчивую к пошлинам на импорт и набирающую обороты экономику еврозоны. ЕЦБ закончил цикл ослабления денежно-кредитной политики, ФРС его продолжает. Хотя вопрос снижения ставки по федеральным фондам висит на волоске.

В сентябрьских прогнозах FOMC 10 чиновников прогнозировали ее снижение до 3,75%, 9 – до 4,00%. Сейчас «ястребы» считают, что продолжение цикла монетарной экспансии затруднит возвращение инфляции к таргету 2%, в то время как рынок труда постепенно стабилизировался после летнего охлаждения. Напротив, «голуби» уверены в обратном: он продолжит слабеть, а всплеск инфляции из-за тарифов носит временных характер.

Кто прав, а кто ошибается, покажут новые данные. Благо, открытие правительства позволит их получать в полной мере.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место борьба за справедливую стоимости на 1,1615. Успешный штурм позволит нарастить сформированные из области 1,1470-1,1490 длинные позиции по евро против американского доллара.