เป็นเวลานานที่ตลาดการเงินเพิกเฉยต่อภาษีของโดนัลด์ ทรัมป์ และการที่ธนาคารกลางสหรัฐต่อต้านที่จะลดอัตราดอกเบี้ยที่สูงมาก นักลงทุนมั่นใจว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะสามารถทนทานต่อทั้งสองเรื่องนี้ได้ อย่างไรก็ตาม เมื่อการเติบโตของการจ้างงานในสหรัฐชะลอลงจนเหลือเฉลี่ยเพียง 35,000 คนในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา — ซึ่งเป็นตัวเลขที่ต่ำที่สุดตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่ — ดัชนี S&P 500 กลับลดลงราวกับบ้านที่สร้างด้วยไพ่

พลวัตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ

หลังจากข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอ โดนัลด์ ทรัมป์ ได้ปลดหัวหน้า สำนักสถิติแรงงานแห่งชาติ (BLS) โดยอ้างว่าเธอมีจุดประสงค์ทางการเมือง การปรับลดจำนวนงานนอกภาคเกษตรของเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนลงถึง 260,000 งาน เป็นการปรับลดที่มากที่สุดตั้งแต่ปี 2020 ถึงแม้ว่าข้อมูลจาก BLS จะถือว่าเป็นมาตรฐานทองคำ อย่างไรก็ตาม หากประธานาธิบดีสหรัฐฯ ไม่ไว้ใจข้อมูลนี้ จะทำให้ความเชื่อมั่นในตลาดทั้งหมดถูกทำลาย

ทรัมป์ยังเรียกร้องให้เจอโรม พาวเวลล์ลาออก หลังจากที่คณะกรรมการ FOMC อย่าง เอเดรียน่า กูลเลอร์ ได้ลาออก การตัดสินใจลาออกของเธอเปิดโอกาสให้ทำเนียบขาวเพิ่มจำนวน "doves" ในธนาคารกลาง ซึ่งปัญหาการแย่งชิงอำนาจเบื้องหลังในการนำ������าเลาะห์ธนาคารกลางนี้ก็ทำให้นักลงทุนรู้สึกไม่สบายใจ

เป็นเวลานานเกินไปที่ตลาดมีความประมาทมากเกินไป หุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินจริง อัตราภาษีสูงที่สุดตั้งแต่ยุค 1930s และความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่ไม่สามารถควบคุมได้ ต่างบ่งชี้ถึงภาวะฟองสบู่ S&P 500 ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ดูเหมือนไร้เหตุผลโดยสิ้นเชิง — โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาว่าทรัมป์ได้ลงนามในคำสั่งบริหารเพื่อกำหนดอากรขาเข้า 10% ถึง 41% ต่อประเทศทุกประเทศ เริ่มตั้งแต่วันที่ 8 สิงหาคม

ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ดัชนีหุ้นได้เพิ่มขึ้นด้วยผลประกอบการของบริษัทที่ดีเกินคาดและปัญญาประดิษฐ์ ภาคเทคโนโลยีกว่า 96% ใน S&P 500 มีกำไรที่สูงกว่าการคาดการณ์ และ 93% มีรายได้ที่เกินความคาดหมาย สำหรับภาคส่วนอื่นๆ ตัวเลขเหล่านี้อยู่ที่ 82% และ 68% ตามลำดับ

ผลประกอบการของดัชนีหุ้นและ "Magnificent Seven"

น่าเสียดายที่แรงผลักดันเช่นนี้ไม่สามารถยืนยาวได้ตลอดไป ผู้เชี่ยวชาญใน Wall Street ได้ประเมินผลกระทบของอัตราภาษีและความไม่แน่นอนต่ำเกินไป แต่เดิม Nasdaq 100 กำลังซื้อขายอยู่ที่ 27 เท่าของรายได้ที่คาดการณ์ไว้ Bank of America ชี้ให้เห็นว่าหากการชุมนุมของ "Magnificent Seven" จะยังคงดำเนินต่อไป ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต้องทำลายลงอีกครั้ง ซึ่งรายงานการจ้างงานก็เป็นอุปสรรค

ข่าวร้ายจากเศรษฐกิจและการค้ากลายเป็นข่าวร้ายอีกครั้งสำหรับ S&P 500 ดัชนีโดยรวมมองข้ามการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนกันยายนจาก 35% เป็นมากกว่า 80% นักลงทุนเข้าใจว่าการทบทวนคาดการณ์ใหม่เหล่านี้อยู่บนพื้นฐานของความอ่อนแอในเศรษฐกิจสหรัฐและความผิดพลาดที่เป็นไปได้ของนโยบายโดยธนาคารกลาง มาเป็นเวลานานเกินไปที่ธนาคารกลางได้ใช้แนวทางที่ระมัดระวัง "รอดูสถานการณ์" หวังว่าจะไม่สายเกินไป

ในเชิงเทคนิคแล้ว กราฟรายวันของ S&P 500 แสดงให้เห็นถึงการพังทลายลงตำกว่ามูลค่ายุติธรรมที่ 6265 ซึ่งตอนนี้ทำหน้าที่เป็นระดับสนับสนุนหลัก ตราบใดที่ราคายังคงอยู่ต่ำกว่าระดับนี้ การยึดติดกับกลยุทธ์การขายก็ดูมีเหตุผล ความเสี่ยงของการปรับฐานอาจขยายไปที่ 6100 และ 5950