Uzoq vaqt davomida moliya bozorlari ham Donald Trampning bojlariga, ham Federal zaxira tizimining juda yuqori foiz stavkalarini tushirishga bo'lgan istaksizligiga e'tibor bermadi. Investorlar AQSh iqtisodiyoti bu bosimlarga dosh bera oladi, deb ishongan edi. Biroq, so'nggi uch oyda AQShda ish o'rinlari o'sishi o'rtacha atigi 35,000 tani tashkil qilganidan so'ng — bu pandemiyadan beri eng past ko'rsatkich — S&P 500 indeksi karton uy kabi qulab tushdi.

AQShning Nonfarm Payrolls dinamikasi

Mehnat bozoridagi zaif ma'lumotlarga javoban, Donald Tramp Mehnat statistikasi byurosi (BLS) rahbarini siyosiy motivlarga ega, deb ayblab ishdan bo'shatdi. May va iyun oylaridagi nonfarm payrolls ko'rsatkichlarining 260,000 taga pasaytirilishi 2020-yildan beri eng yirigi bo'ldi. Shunga qaramay, BLS ma'lumotlari odatda "oltin standart" hisoblanadi. Agar AQSh prezidenti ularga ishonmasa, bu butun bozor ishonchini zaiflashtiradi.

Tramp, shuningdek, FOMC a'zosi Adriana Kugler iste'fosidan keyin Jerome Powellni ham iste'foga chiqishga chaqirdi. Kuglerning ketishi Oq uyning Federal zaxira tizimi ichida "kaptarlar" sonini oshirish imkonini beradi. Markaziy bank rahbariyati ustidan olib borilayotgan ushbu parda ortidagi kurash investorlar uchun ham xavotirli signal bo'lib xizmat qilmoqda.

Bozorlar juda uzoq vaqt haddan tashqari xotirjam bo'ldi. Ortiqcha baholangan aksiyalar, 1930-yillardan beri eng yuqori boj stavkalari va nazoratdan chiqayotgan inflyatsiya xavfi — bularning barchasi pufakchaning mavjudligini ko'rsatib turardi. Ayniqsa Tramp 8-avgustdan boshlab barcha davlatlarga nisbatan 10% dan 41% gacha bo'lgan import bojlari joriy etilishini ko'zda tutuvchi farmonni imzolagan bir paytda, S&P 500 indeksining rekord darajadagi o'sishi mutlaqo mantiqsiz tuyulmoqda.

So'nggi kunlarda keng ko'lamli aksiyalar indeksi korporativ daromadlar va sun'iy intellekt tufayli o'sishda davom etayotgan edi. S&P 500 tarkibidagi texnologik kompaniyalarning 96% dan ortig'i daromad prognozlaridan oshib tushdi, 93% esa tushum bo'yicha prognozlarni ortda qoldirdi. Boshqa sohalar uchun bu ko'rsatkichlar mos ravishda 82% va 68% ni tashkil etdi.

Fond indekslari va "Ajoyib yettilik" natijalari

Afsuski, bunday impuls abadiy davom etolmaydi. Uoll-strit mutaxassislari bojlar va noaniqliklarning ta'sirini avvaliga yetarlicha baholay olmadilar. Nasdaq 100 indeksining bahosi prognoz qilinayotgan daromadga nisbatan 27 baravar ko'tarilgan. Bank of America qayd etishicha, "Ajoyib yettilik" ralli davom etishi uchun yana rekord darajalar yangilanishi kerak — bu esa ish o'rinlari haqidagi hisobot tufayli yuz bermadi.

Iqtisodiyot va savdodan kelgan yomon yangiliklar yana S&P 500 uchun yomon yangilikka aylandi. Indeks sentabr oyida foiz stavkalarining pasaytirilish ehtimoli 35% dan 80% dan yuqoriga ko'tarilganiga e'tibor bermayapti. Investorlar tushunmoqda: bu qayta ko'rib chiqilgan prognozlar AQSh iqtisodiyotining zaifligiga va markaziy bank tomonidan yo'l qo'yilgan ehtimoliy siyosiy xatolarga asoslangan. Federal zaxira tizimi juda uzoq vaqt "kuzataylik va kutaylik" yondashuvida qolib ketdi. Umid qilamizki, bu kech bo'lmaydi.

Texnik nuqtai nazardan, S&P 500 ning kunlik grafikasi uning 6265 darajasidagi adolatli qiymatidan pastga qarab uzilish qilganini ko'rsatmoqda. Endi bu daraja asosiy qo'llab-quvvatlovchi sath sifatida xizmat qilmoqda. Narxlar ushbu darajadan pastda qolayotgan ekan, sotish strategiyalariga rioya qilish maqsadga muvofiq. Korreksiya 6100 va 5950 darajalarigacha chuqurlashishi mumkin.