À la clôture des marchés hier, les indices boursiers américains ont terminé en baisse. Le S&P 500 a chuté de 1,60 %, tandis que le Nasdaq 100 a reculé de 2,24 %. Le Dow Jones Industrial Average a décliné de 1,43 %.

Les obligations du Trésor ont progressé, et les rendements à court terme ont enregistré leur plus forte baisse depuis fin 2023 après que des données sur l'emploi aux États-Unis, plus faibles que prévu, aient conduit les traders à augmenter les paris sur le fait que la Réserve fédérale réduira les taux d'intérêt dès le mois prochain. Les données publiées par le Département du Travail ont montré que l'économie américaine n'a ajouté que 73 000 emplois, bien en deçà des prévisions des économistes. Le taux de chômage a augmenté de manière inattendue à 4,2 %, et la croissance des salaires a ralenti. Ces indicateurs suggèrent un potentiel refroidissement du marché du travail, ce qui pourrait atténuer les pressions inflationnistes et offrir à la Fed plus de flexibilité en matière de politique monétaire.

Les rendements des obligations ont chuté : les rendements des bons du Trésor à deux ans ont diminué de 29 points de base, avec une accélération du mouvement vendredi soir après l'annonce de la démission de la gouverneure de la Réserve fédérale Adriana Kugler.

Tout au long de la journée, les traders ont augmenté leurs paris sur des baisses de taux, et les marchés intègrent désormais pleinement deux réductions de taux cette année. La probabilité que la première réduction ait lieu lors de la prochaine réunion de la Fed en septembre a bondi à 90 %, contre moins de 40 % avant la publication du rapport sur l'emploi. Cela a lourdement pesé sur les actions américaines : le S&P 500 a chuté de près de 2 % à un moment donné. Le dollar a baissé de 1 % mais a ensuite réduit ses pertes après que le président Donald Trump a annoncé le renvoi de la responsable du Bureau of Labor Statistics, l'accusant d'avoir politisé le rapport.

Le changement brusque des rendements des obligations reflète un changement radical de sentiment concernant les perspectives de politique monétaire, en partie dû à la pression continue de Trump sur le président de la Fed, Jerome Powell, pour qu'il réduise les taux malgré les attentes inflationnistes croissantes liées aux tarifs.

Il est à noter que les attentes pour des réductions de taux se sont effondrées à la fin du mois dernier à la suite des commentaires faucons de Powell sur l'inflation et l'économie. Mais la faible croissance de l'emploi de vendredi, considérée par beaucoup comme validant la position de Trump et celle des deux gouverneurs de la Fed qu'il a nommés, qui avaient exprimé un avis divergent lors de la décision du 30 juillet de ne pas réduire les taux, pourrait marquer un tournant.

Vendredi, les gouverneurs de la Fed, Christopher Waller et Michelle Bowman, ont exprimé leurs inquiétudes quant au fait que l'hésitation des décideurs à abaisser les taux pourrait nuire au marché du travail. Comme mentionné précédemment, tous deux ont voté contre la décision de la Fed de maintenir le taux directeur d'emprunt à 4,25%–4,5%, préférant plutôt une diminution de 25 points de base.

Quant à l'aspect technique du S&P 500, la tâche clé des acheteurs aujourd'hui sera de surmonter la résistance la plus proche à $6 267. Cela signalerait une potentielle progression et ouvrirait la voie vers un mouvement en direction de $6 276. Il est tout aussi important de prendre le contrôle de $6 285, ce qui renforcerait les positions haussières. En cas de repli dû à une diminution de l'appétit pour le risque, les acheteurs doivent défendre la zone des $6 257. Une cassure en dessous de ce niveau repousserait l'instrument vers $6 245 et possiblement plus bas jusqu'à $6 234.